Portfolio & Risk

المحفظة والمخاطر

يختلف نوع المخاطر وتوقيت التخارج في الاستثمارات المرتبطة بـ IPO من مرحلة إلى أخرى. لذا تجمع BNB Asset Management بين الاستراتيجيات بما يناسب طبيعة كل صندوق وكل عقد، وتضع اللجان الحدود، ويتبادل فريقا الاستثمار والامتثال التدقيق قبل كل صفقة وبعدها. فطريقة بناء المحفظة هي ذاتها طريقة إدارة مخاطرها.

Strategy Mix

مزيج استراتيجيات محوره IPO

تضع BNB الطرح العام الأولي (IPO) في المحور، وتستخدم معه، بحسب طبيعة كل صندوق وعقد، استراتيجيات Pre-IPO وPost-IPO وأدوات الميزانين للشركات المدرجة وSPAC وصناديق الصناديق (FoF). وحتى 13 أكتوبر 2026، تتضمن جميع الصناديق السبعة عشر المعروضة على موقعنا IPO ضمن استراتيجيتها الرئيسية.

يُحدَّد مزيج الاستراتيجيات وأوزانها ضمن الحدود التي يضعها نظام كل صندوق وكل عقد، ويختلف من صندوق إلى آخر.

IPO أسهم الطرح · بناء سجل الأوامر
  • Pre-IPO قبل الإدراج · عدم اليقين بشأن توقيت التخارج
  • Post-IPO بعد الإدراج · ريثما يستقر تقييم السوق
  • ميزانين الشركات المدرجة CB · BW · EB · ائتمان الجهة المُصدِرة وشروط التحويل
  • SPAC إتمام الاندماج · هيكل الأموال المودعة
  • FoF صناديق الصناديق · سيولة الصناديق الأساسية ورسومها

Risk by Strategy

مخاطر مختلفة وجداول زمنية مختلفة

حتى داخل مجال IPO نفسه، تختلف طبيعة المخاطر والوقت اللازم للتخارج بحسب المرحلة والأداة. لذا ننظر إلى كلٍّ منها على حدة، ثم نجمع بينها بما يناسب طبيعة الصندوق أو العقد.

مخاطر مختلفة وجداول زمنية مختلفة
الاستراتيجيةالمخاطر الرئيسيةالسيولة والتخارجما نفحصه قبل الاستثمار
Pre-IPO تأخر الإدراج أو إلغاؤهقد يستغرق التصرف في الأصل وقتًا قبل الإدراج، وقد تخضع الحيازات لفترة حظر بعد الإدراج.احتمال استيفاء متطلبات الإدراج، وسبل التخارج إذا أُلغي الإدراج
أسهم IPO عدم اليقين بشأن الكميات المخصصة، وتقلب الأسعار في بداية الإدراجالأسهم المشمولة بالتزام الحظر لا يجوز بيعها خلال تلك الفترة.أسس التسعير، ومستوى السعر مقارنةً بالشركات المماثلة، والأسهم التي قد تُتداول فور الإدراج
Post-IPO تقلب الأسعار ريثما يستقر تقييم السوقتُتداول في السوق الثانوية، وقد تزداد الأسهم المتاحة للتداول عند انتهاء فترات الحظر.أول نتائج بعد الإدراج، وجدول انتهاء فترات الحظر
ميزانين الشركات المدرجة تدهور الجدارة الائتمانية للجهة المُصدِرةقد يصعب بيع الأوراق المالية المُصدَرة بطرح خاص في التوقيت المرغوب.الاستقرار المالي والقدرة على السداد، وشروط تعديل أسعار التحويل والممارسة، وشروط طلب الاسترداد المبكر
SPAC عدم إتمام الاندماج، وتقلب السعر بعدهإذا لم يتم الاندماج خلال المدة المحددة، تُحل الشركة وتُعاد الأموال المودعة إلى المساهمين.العلاقة بين سعر التداول والأموال المودعة، والشركة المستهدفة بالاندماج ونسبة الاندماج
FoF نتائج الصناديق الأساسيةتتأثر بشروط الاسترداد في الصناديق الأساسية وبسيولتها.استراتيجيات الصناديق الأساسية ومديروها وأنظمة إدارة المخاطر لديها، والرسوم المفروضة على مستويين

يلخّص هذا الجدول ما ورد في صفحتي استراتيجية IPO ومبادئ الاستثمار من منظور المحفظة، وقد تختلف البنود التي تُفحص فعليًا بحسب طبيعة الصندوق أو العقد.

Limits & Committees

اللجان تضع الحدود، ويُتحقق منها قبل التداول

لا يضع فريق الاستثمار حدود المحفظة بمفرده؛ إذ تتداول ثلاث لجان، كلٌّ في اختصاصها، توزيعَ الأصول والحدود وإدارة المخاطر وتقييم الأصول، ثم يُتحقق من الحدود المقررة في نظام التداول عبر Pre-Compliance قبل أي أمر.

  • Investment Committee

    لجنة مراجعة الاستثمار

    تضع استراتيجية توزيع الأصول على مستوى كل صندوق وعلى مستوى الشركة، وتحدد الحدود لكل فئة أصول. وتعتمد إصدار قواعد إدارة الأصول وتعديلها، والاستثناءات منها.

  • Risk Committee

    لجنة العمل لإدارة المخاطر

    تراجع سياسات إدارة المخاطر ومعاييرها، وتقرر أسباب المهلة والإجراءات اللاحقة عند تجاوز حدود المخاطر المسموح بها. وتخضع المنتجات الجديدة، كالصناديق الجديدة، لمراجعة مسبقة للمخاطر.

  • Valuation Committee

    لجنة تقييم أصول الصناديق

    تحدد طرق تقدير القيمة العادلة للأصول التي ليس لها سعر سوقي، مثل أسهم Pre-IPO، وتصون استقلالية التقييم واتساقه.

  1. 01تحديد الحدود من اللجان
  2. 02إدخال قواعد Pre-Compliance في النظام
  3. 03تنفيذ الصفقة
  4. 04المراقبة الآنية
  5. 05المراجعة اللاحقة والتدقيق الداخلي

Cross-Check

ثلاث محطات يلتقي فيها الاستثمار بالامتثال

  1. Pre-trade

    قبل الاستثمار

    يتحقق فريق الامتثال مسبقًا من ملاءمة الاستثمار ومن التزامه بالقوانين واللوائح الداخلية. وتُدخَل بنود Pre-Compliance في نظام التداول لتصفية أي تجاوز للحدود.

  2. At trade

    عند التداول

    نراقب آنيًا بقاء الإدارة ضمن حدود المخاطر. وعندما تستحوذ عدة صناديق على الأصل نفسه، تُوزَّع الكميات بعدل وفق بيان توزيع يُحدَّد قبل الأمر.

  3. Post-trade

    بعد الاستثمار

    نراجع قيمة الحيازات باستمرار، ونتحقق من التنفيذ عبر المراقبة اللاحقة والتدقيق الداخلي الدوري.

يتولى مسؤول الامتثال أيضًا منصب كبير مسؤولي المخاطر (CRO)، ويضطلع بإدارة المخاطر باستقلالية عن جهاز الاستثمار.

Loss & Exit Discipline

نحدد الخسائر والتخارج مسبقًا

  • مبدأ وقف الخسارة (Loss-cut)

    يحدّ مبدأ وقف الخسارة من تفاقم الخسائر في كل حيازة على حدة. وأي استثناء منه يستلزم مراجعة لجنة العمل لإدارة المخاطر.

  • خطط تداول حسب السيناريوهات

    نضع قبل الاستثمار خطط تداول لفترة ما بعد الإدراج مباشرةً، ولانتهاء فترات الحظر، وللحالات التي تسير فيها الأمور على خلاف المتوقع.

  • فحص السيولة

    نأخذ في الحسبان عند اتخاذ قرار الاستثمار الفترات التي يُقيَّد فيها البيع بسبب التزامات الحظر والحظر الإلزامي، والأصول التي يستغرق التصرف فيها وقتًا. وتنظر اللجنة في المسائل المتعلقة بتأجيل الاسترداد، كتعثّر أصول الصندوق.

  • الاستجابة للأزمات

    عند وقوع حدث مخاطر، ننفذ خطط المعالجة المعدّة لكل سيناريو بهدف احتوائه في اليوم نفسه، ثم نحدد الأسباب ونضع توجيهات تمنع تكراره. ولدينا خطة لاستمرارية الأعمال (BCP) تحسبًا لصدمات السوق.

Fiduciary Duty

مسؤوليتنا الائتمانية: حقوق التصويت والإشراف

يمارس مدير الأصول حقوق التصويت المرتبطة بالأسهم المملوكة للصندوق لمصلحة المستثمرين. وتشارك BNB في مدونة الإشراف (Stewardship Code)، وتنشر خطة تطبيقها لكل مبدأ.

  1. 01مبدؤنا الأساسي ممارسة حقوق التصويت مع تقديم مصلحة المستثمرين.
  2. 02نعمل وفق إرشادات لممارسة حقوق التصويت، وقد نستأنس عند الحاجة بآراء جهات استشارية خارجية في التصويت، غير أن القرار النهائي يبقى مسؤوليتنا.
  3. 03نسجّل أنشطة التصويت وأنشطة الإشراف ونديرها، ويجوز أن نرفع بها تقارير إلى المستثمرين.
  4. 04إذا تبيّن احتمال نشوء تضارب في المصالح، نُبلغ المستثمرين المعنيين مسبقًا، ونتخذ الإجراءات اللازمة لضمان حمايتهم قبل المضي في التعامل.

Inquiry

الاستشارات والاستفسارات

الهاتف الرئيسي +82-2-476-4840 info@bnbasset.com

قنوات التواصل حقوق المستهلك المالي

تنبيهات مهمة

  • هذه الصفحة وصف عام لأسلوبنا في بناء المحافظ وإدارة المخاطر، ولا تُعد دعوة للاستثمار في أي منتج.
  • إدارة المخاطر إطار لإدارة احتمال الخسارة، ولا تضمن رأس المال أو العوائد. والأداء السابق لا يضمن العوائد المستقبلية.
  • صناديقنا صناديق طرح خاص عامة لا يجوز الاستثمار فيها إلا للمستثمرين المؤهلين. ولا تخضع أوراق الاستثمار الجماعي للحماية بموجب قانون حماية المودعين.