Portfolio & Risk
Portfölj och risk
IPO-relaterade investeringar har olika slags risker och olika tidshorisont för exit i varje fas. BNB Asset Management kombinerar strategier efter varje fonds och uppdrags karaktär, limiter fastställs av kommittéer och förvaltning och compliance kontrollerar varandra före och efter varje affär. Sättet vi bygger en portfölj på är sättet vi hanterar dess risk.
Strategy Mix
En strategimix med IPO i centrum
Med IPO i centrum använder BNB, beroende på varje fonds och uppdrags karaktär, även Pre-IPO, Post-IPO, mezzanin i noterade bolag, SPAC och fond-i-fond (FoF). Per den 13 oktober 2026 ingår IPO i huvudstrategin för samtliga 17 fonder som presenteras på vår webbplats.
Strategimixen och viktningen fastställs inom de ramar som anges i respektive fonds fondbestämmelser och avtal, och skiljer sig åt mellan fonderna.
- Pre-IPO Före noteringen · osäker tidpunkt för exit
- Post-IPO Efter noteringen · medan marknadsvärderingen stabiliseras
- Mezzanin i noterade bolag CB · BW · EB · emittentens kreditvärdighet och konverteringsvillkor
- SPAC Fullföljd sammanslagning · strukturen för spärrade medel
- FoF Fond-i-fond · underliggande fonders likviditet och avgifter
Risk by Strategy
Olika risker, olika tidshorisonter
Även inom IPO-området varierar riskens karaktär och tiden till exit med fas och instrument. Vi bedömer dem var för sig och kombinerar dem efter fondens eller uppdragets karaktär.
| Strategi | Huvudsakliga risker | Likviditet och exit | Det vi granskar före investering |
|---|---|---|---|
| Pre-IPO | Noteringen försenas eller ställs in | Avyttring kan ta tid före noteringen, och innehav kan omfattas av lock up efter noteringen. | Sannolikheten att uppfylla noteringskraven; möjlighet till exit om noteringen ställs in |
| IPO-aktier | Osäker tilldelning; kursrörelser i början av noteringen | Aktier som omfattas av ett lock up-åtagande kan inte säljas under den perioden. | Grunden för prissättningen, prisnivån jämfört med jämförbara bolag, aktier som kan börja handlas direkt efter noteringen |
| Post-IPO | Kurssvängningar medan marknadsvärderingen stabiliseras | Handlas på andrahandsmarknaden; antalet fritt omsättbara aktier kan öka när lock up-perioder löper ut. | Det första resultatet efter noteringen; tidsplanen för när lock up-perioder löper ut |
| Mezzanin i noterade bolag | Försämrad kreditvärdighet hos emittenten | Privat placerade värdepapper kan vara svåra att sälja vid önskad tidpunkt. | Finansiell stabilitet och återbetalningsförmåga; justeringsvillkor för konverterings- och lösenpris; villkor för förtida inlösen |
| SPAC | Sammanslagningen genomförs inte; kursrörelser efter sammanslagningen | Om ingen sammanslagning genomförs inom fastställd tid upplöses SPAC:en och de spärrade medlen återbetalas till aktieägarna. | Förhållandet mellan handelskurs och spärrade medel; målbolaget och utbytesförhållandet |
| FoF | De underliggande fondernas resultat | Påverkas av de underliggande fondernas inlösenvillkor och likviditet. | Underliggande fonders strategier, förvaltare och riskhantering; avgifter i två led |
Detta sammanfattar beskrivningarna på våra sidor om IPO-strategi och investeringsprinciper ur ett portföljperspektiv. De punkter som faktiskt granskas kan variera beroende på fondens eller uppdragets karaktär.
Limits & Committees
Kommittéer sätter limiterna, som kontrolleras före handel
Portföljens limiter fastställs inte av förvaltningsteamet ensamt. Tre kommittéer behandlar var för sig tillgångsallokering och limiter, riskhantering och värdering av tillgångar, och de fastställda limiterna kontrolleras i handelssystemet via Pre-Compliance före varje order.
-
Investment Committee
Investeringsgranskningskommittén
Fastställer strategin för tillgångsallokering per fond och för bolaget som helhet samt limiter per tillgångsslag. Godkänner nya och ändrade förvaltningsregler samt undantag.
-
Risk Committee
Arbetsutskottet för riskhantering
Behandlar riskpolicy och riskkriterier och beslutar om anstånd och uppföljande åtgärder när tillåtna risklimiter överskrids. Nya produkter, till exempel nya fonder, genomgår en riskgranskning i förväg.
-
Valuation Committee
Värderingskommittén för fondtillgångar
Fastställer metoder för att bestämma verkligt värde för tillgångar utan marknadspris, till exempel Pre-IPO-aktier, och värnar värderingens oberoende och konsekvens.
- 01Limiter fastställs av kommittéer
- 02Pre-Compliance läggs in i systemet
- 03Affären genomförs
- 04Övervakning i realtid
- 05Efterkontroll och internrevision
Cross-Check
Tre tillfällen där förvaltning och compliance möts
-
Pre-trade
Före investering
Complianceteamet kontrollerar i förväg att investeringen är lämplig och förenlig med lagar och interna regler. Pre-Compliance-punkter i handelssystemet fångar upp limitöverträdelser.
-
At trade
Vid handel
Vi övervakar i realtid att förvaltningen håller sig inom risklimiterna. När flera fonder förvärvar samma tillgång fördelas den rättvist enligt en fördelningsplan som fastställts före ordern.
-
Post-trade
Efter investering
Vi följer löpande upp innehavens värde och bekräftar efterlevnaden genom efterhandsövervakning och regelbunden internrevision.
Complianceansvarig är även riskansvarig (CRO) och ansvarar för riskhanteringen fristående från förvaltningsorganisationen.
Loss & Exit Discipline
Förluster och exit planeras i förväg
-
Princip för förlustbegränsning (Loss-cut)
En princip för förlustbegränsning sätter gränser för hur stora förlusterna i enskilda innehav kan bli. Undantag från principen kräver prövning av Arbetsutskottet för riskhantering.
-
Handelsplaner per scenario
Före investeringen upprättar vi separata handelsplaner för tiden direkt efter noteringen, för när lock up-perioden löper ut och för när utvecklingen blir en annan än väntat.
-
Likviditetskontroll
Perioder då försäljning begränsas av lock up-åtaganden och obligatorisk lock up, liksom tillgångar som tar tid att avyttra, beaktas redan i investeringsbeslutet. Frågor om uppskjuten inlösen, till exempel när fondtillgångar blivit nödlidande, behandlas av kommittén.
-
Krishantering
Vid en riskhändelse genomför vi scenarioanpassade åtgärdsplaner med målet att lösa den samma dag, och därefter fastställer vi orsakerna och tar fram riktlinjer mot upprepning. En kontinuitetsplan (BCP) finns för marknadschocker.
Fiduciary Duty
Vårt förvaltaransvar: rösträtt och stewardship
Rösträtten för aktier som ingår i en fond utövas av förvaltaren i investerarnas intresse. BNB deltar i Stewardship Code och offentliggör sin tillämpningsplan för varje princip.
- 01Vår grundprincip är att utöva rösträtt med investerarnas intressen i första rummet.
- 02Vi tillämpar riktlinjer för röstning och kan vid behov ta del av externa röstrådgivares synpunkter, men det slutliga beslutet är vårt eget ansvar.
- 03Vi dokumenterar och förvaltar vår röstning och vårt arbete med förvaltaransvar och kan rapportera det till investerarna.
- 04Om en möjlig intressekonflikt identifieras informerar vi berörda investerare i förväg och vidtar de åtgärder som behövs för att skydda dem innan affären genomförs.
Viktig information
- Denna sida är en allmän beskrivning av hur vi bygger portföljer och hanterar risk och utgör ingen uppmaning att investera i någon produkt.
- Riskhantering är ett ramverk för att hantera risken för förlust; den garanterar varken kapital eller avkastning. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
- Våra fonder är allmänna privata fonder som endast är öppna för kvalificerade investerare. Andelar i kollektiva investeringar omfattas inte av skydd enligt insättarskyddslagen.
