Portfolio & Risk
พอร์ตและความเสี่ยง
การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ IPO มีลักษณะความเสี่ยงและจังหวะการถอนการลงทุนแตกต่างกันในแต่ละระยะ BNB Asset Management ผสมผสานกลยุทธ์ให้เหมาะกับลักษณะของแต่ละกองทุนและสัญญา โดยคณะกรรมการเป็นผู้กำหนดวงเงิน และฝ่ายจัดการลงทุนกับฝ่ายกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ตรวจสอบไขว้ทั้งก่อนและหลังการซื้อขาย วิธีที่เราสร้างพอร์ตการลงทุนก็คือวิธีที่เราบริหารความเสี่ยง
Strategy Mix
การผสมผสานกลยุทธ์โดยมี IPO เป็นแกนกลาง
โดยมี IPO เป็นศูนย์กลาง BNB ใช้กลยุทธ์ Pre-IPO, Post-IPO, ตราสารเมซซานีนของบริษัทจดทะเบียน, SPAC และ FoF ร่วมด้วยตามลักษณะของแต่ละกองทุนและสัญญา ณ วันที่ 13 ตุลาคม 2026 กองทุนทั้ง 17 กองที่แสดงบนเว็บไซต์ของบริษัทล้วนมี IPO อยู่ในกลยุทธ์หลัก
การผสมผสานและสัดส่วนของกลยุทธ์กำหนดภายในขอบเขตของข้อผูกพันกองทุนแต่ละกองและสัญญา และแตกต่างกันไปในแต่ละกองทุน
- Pre-IPO ก่อนจดทะเบียน · จังหวะถอนการลงทุนไม่แน่นอน
- Post-IPO หลังจดทะเบียน · ช่วงที่การประเมินของตลาดเข้าที่
- เมซซานีนบริษัทจดทะเบียน CB · BW · EB · เครดิตของผู้ออกและเงื่อนไขการแปลงสภาพ
- SPAC ความสำเร็จของการควบรวม · โครงสร้างเงินที่ฝากไว้
- FoF กองทุนรวมหน่วยลงทุน · สภาพคล่องและค่าธรรมเนียมของกองทุนปลายทาง
Risk by Strategy
ความเสี่ยงต่างกัน กรอบเวลาต่างกัน
แม้อยู่ในสาขา IPO เดียวกัน ลักษณะความเสี่ยงและระยะเวลาในการถอนการลงทุนก็แตกต่างกันตามระยะและเครื่องมือ เราจึงพิจารณาแยกกันแล้วผสมผสานให้เหมาะกับลักษณะของกองทุนหรือสัญญา
| กลยุทธ์ | ความเสี่ยงหลัก | สภาพคล่องและการถอนการลงทุน | สิ่งที่เราตรวจสอบก่อนลงทุน |
|---|---|---|---|
| Pre-IPO | การจดทะเบียนล่าช้าหรือถูกยกเลิก | ในระยะที่ยังไม่จดทะเบียน การจำหน่ายอาจใช้เวลา และหลังจดทะเบียนอาจอยู่ภายใต้ lock-up | โอกาสที่จะผ่านเกณฑ์การจดทะเบียน; วิธีถอนการลงทุนหากการจดทะเบียนถูกยกเลิก |
| IPO (หุ้นเสนอขาย) | ความไม่แน่นอนของจำนวนหุ้นที่ได้รับจัดสรร; ความผันผวนของราคาช่วงแรกหลังจดทะเบียน | หุ้นที่ให้คำมั่น lock-up ไว้ไม่สามารถขายได้ในช่วงเวลานั้น | เหตุผลการกำหนดราคา ระดับราคาเทียบกับบริษัทเปรียบเทียบ ปริมาณหุ้นที่อาจหมุนเวียนทันทีหลังจดทะเบียน |
| Post-IPO | ความผันผวนของราคาในช่วงที่การประเมินของตลาดเข้าที่ | ซื้อขายในตลาดรอง; ปริมาณหุ้นหมุนเวียนอาจเพิ่มขึ้นเมื่อ lock-up สิ้นสุด | ผลประกอบการแรกหลังจดทะเบียน; กำหนดการสิ้นสุด lock-up |
| เมซซานีนบริษัทจดทะเบียน | เครดิตของผู้ออกหลักทรัพย์เสื่อมถอย | หลักทรัพย์ที่ออกแบบเฉพาะเจาะจงอาจขายได้ยากในเวลาที่ต้องการ | ความมั่นคงทางการเงินและความสามารถในการชำระหนี้; เงื่อนไขการปรับราคาแปลงสภาพหรือราคาใช้สิทธิ; เงื่อนไขการเรียกให้ไถ่ถอนก่อนกำหนด |
| SPAC | การควบรวมไม่สำเร็จ; ความผันผวนของราคาหุ้นหลังการควบรวม | หากควบรวมไม่สำเร็จภายในระยะเวลาที่กำหนด SPAC จะเลิกกิจการและคืนเงินที่ฝากไว้แก่ผู้ถือหุ้น | ความสัมพันธ์ระหว่างราคาซื้อขายกับเงินที่ฝากไว้; บริษัทเป้าหมายและอัตราส่วนการควบรวม |
| FoF | ผลการดำเนินงานของกองทุนปลายทาง | ได้รับผลกระทบจากเงื่อนไขการขายคืนและสภาพคล่องของกองทุนปลายทาง | กลยุทธ์ บุคลากรผู้จัดการ และระบบบริหารความเสี่ยงของกองทุนปลายทาง; ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บสองชั้น |
สรุปคำอธิบายจากหน้ากลยุทธ์การลงทุน IPO และหลักการบริหารจัดการในมุมมองของพอร์ตการลงทุน รายการที่ตรวจสอบจริงอาจแตกต่างกันตามลักษณะของกองทุนหรือสัญญา
Limits & Committees
คณะกรรมการกำหนดวงเงิน และตรวจสอบก่อนการซื้อขาย
วงเงินของพอร์ตการลงทุนไม่ได้กำหนดโดยทีมจัดการลงทุนเพียงลำพัง คณะกรรมการสามชุดแยกกันพิจารณาการจัดสรรสินทรัพย์และวงเงิน การบริหารความเสี่ยง และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ และวงเงินที่กำหนดไว้จะได้รับการตรวจสอบในระบบผ่าน Pre-Compliance ก่อนการซื้อขาย
-
Investment Committee
คณะกรรมการพิจารณาการลงทุน
วางกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์รายกองทุนและทั้งบริษัท และกำหนดวงเงินตามประเภทสินทรัพย์ลงทุน อนุมัติการออกและแก้ไขระเบียบปฏิบัติงานด้านการจัดการลงทุน รวมถึงกรณียกเว้น
-
Risk Committee
คณะกรรมการปฏิบัติการบริหารความเสี่ยง
พิจารณานโยบายและเกณฑ์การบริหารความเสี่ยง และเมื่อเกินวงเงินความเสี่ยงที่ยอมรับได้ จะมีมติเรื่องเหตุผลการผ่อนผันและมาตรการต่อเนื่อง ผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น กองทุนใหม่ ต้องผ่านการทบทวนความเสี่ยงล่วงหน้า
-
Valuation Committee
คณะกรรมการประเมินมูลค่าทรัพย์สินกองทุน
กำหนดวิธีประเมินมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่ไม่มีราคาตลาด เช่น หุ้น Pre-IPO และดูแลความเป็นอิสระและความสม่ำเสมอของการประเมินมูลค่า
- 01คณะกรรมการกำหนดวงเงิน
- 02บันทึก Pre-Compliance ในระบบ
- 03ดำเนินการซื้อขาย
- 04ติดตามแบบเรียลไทม์
- 05ตรวจสอบภายหลังและตรวจสอบภายใน
Cross-Check
สามจุดที่การจัดการลงทุนและการกำกับดูแลมาบรรจบกัน
-
Pre-trade
ก่อนลงทุน
ทีมกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ตรวจสอบล่วงหน้าถึงความเหมาะสมของการลงทุนและการปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบภายใน รายการ Pre-Compliance ที่บันทึกในระบบซื้อขายช่วยคัดกรองการละเมิดวงเงิน
-
At trade
ขณะลงทุน
เราติดตามแบบเรียลไทม์ว่าการบริหารจัดการอยู่ภายในวงเงินความเสี่ยง เมื่อหลายกองทุนซื้อสินทรัพย์เดียวกัน จะจัดสรรอย่างเป็นธรรมตามรายละเอียดการจัดสรรสินทรัพย์ที่กำหนดไว้ก่อนส่งคำสั่ง
-
Post-trade
หลังลงทุน
เราตรวจสอบมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ถือครองอย่างต่อเนื่อง และยืนยันการปฏิบัติผ่านการติดตามภายหลังและการตรวจสอบภายในเป็นประจำ
เจ้าหน้าที่กำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยง (CRO) ด้วย และรับผิดชอบงานบริหารความเสี่ยงอย่างเป็นอิสระจากหน่วยงานจัดการลงทุน
Loss & Exit Discipline
กำหนดผลขาดทุนและทางออกไว้ล่วงหน้า
-
หลักการตัดขาดทุน (Loss-cut)
หลักการตัดขาดทุนจำกัดไม่ให้ผลขาดทุนของหลักทรัพย์แต่ละตัวขยายตัว หากจำเป็นต้องมีข้อยกเว้นต่อหลักการ ต้องผ่านการพิจารณาของคณะกรรมการปฏิบัติการบริหารความเสี่ยง
-
แผนการซื้อขายตามสถานการณ์
ก่อนลงทุน เราวางแผนการซื้อขายแยกตามช่วงทันทีหลังจดทะเบียน ช่วงสิ้นสุดระยะ lock-up และช่วงที่สถานการณ์ไม่เป็นไปตามคาด
-
การตรวจสอบสภาพคล่อง
ช่วงเวลาที่การขายถูกจำกัดจากคำมั่น lock-up และการห้ามขายตามกฎเกณฑ์ ตลอดจนสินทรัพย์ที่ต้องใช้เวลาในการจำหน่าย จะได้รับการพิจารณาตั้งแต่ขั้นการตัดสินใจลงทุน เรื่องที่เกี่ยวกับการเลื่อนการขายคืน เช่น กรณีทรัพย์สินกองทุนด้อยคุณภาพ จะได้รับการพิจารณาโดยคณะกรรมการ
-
การรับมือภาวะวิกฤต
เมื่อเกิดเหตุการณ์ความเสี่ยง เราดำเนินการตามแนวทางที่เตรียมไว้ตามสถานการณ์ โดยมีหลักการแก้ไขให้แล้วเสร็จภายในวันเดียวกัน จากนั้นหาสาเหตุและจัดทำแนวทางป้องกันการเกิดซ้ำ บริษัทมีแผนความต่อเนื่องทางธุรกิจ (BCP) รองรับภาวะตลาดผันผวนรุนแรง
Fiduciary Duty
ความรับผิดชอบในฐานะผู้ได้รับมอบความไว้วางใจ: สิทธิออกเสียงและ Stewardship
สิทธิออกเสียงของหุ้นที่อยู่ในทรัพย์สินกองทุน บริษัทจัดการเป็นผู้ใช้สิทธิเพื่อประโยชน์ของผู้ลงทุน BNB เข้าร่วม Stewardship Code และเปิดเผยแนวทางปฏิบัติตามหลักการแต่ละข้อ
- 01หลักการพื้นฐานของเราคือการใช้สิทธิออกเสียงโดยยึดประโยชน์ของผู้ลงทุนเป็นสำคัญ
- 02เรามีแนวปฏิบัติในการใช้สิทธิออกเสียง และอาจอ้างอิงความเห็นของที่ปรึกษาด้านการใช้สิทธิออกเสียงภายนอกเมื่อจำเป็น แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายเป็นความรับผิดชอบของบริษัท
- 03เราบันทึกและจัดการประวัติการใช้สิทธิออกเสียงและกิจกรรมการปฏิบัติหน้าที่ของผู้ได้รับมอบความไว้วางใจ และอาจรายงานต่อผู้ลงทุน
- 04หากพบว่าอาจเกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เราจะแจ้งผู้ลงทุนที่เกี่ยวข้องล่วงหน้า และดำเนินมาตรการที่จำเป็นจนไม่เป็นปัญหาต่อการคุ้มครองผู้ลงทุนก่อนทำธุรกรรม
ข้อควรทราบ
- หน้านี้เป็นคำอธิบายทั่วไปเกี่ยวกับการสร้างพอร์ตการลงทุนและวิธีการบริหารความเสี่ยง มิใช่การชักชวนให้ลงทุนในผลิตภัณฑ์ใดโดยเฉพาะ
- การบริหารความเสี่ยงเป็นระบบเพื่อจัดการโอกาสที่จะเกิดผลขาดทุน และไม่ได้รับประกันเงินต้นหรือผลตอบแทน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต
- กองทุนของบริษัทเป็นกองทุนเอกชนทั่วไปที่เปิดให้เฉพาะผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเท่านั้น หลักทรัพย์การลงทุนแบบรวมกลุ่มไม่ได้รับความคุ้มครองตามพระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ฝากเงิน
