메자닌 증권의 조기상환청구권(풋옵션)은 무엇인가요?

조기상환청구권은 투자자가 만기 전 약정된 시점에 발행회사에 사채의 조기 상환을 청구할 수 있는 권리로, 전환사채 등 메자닌 증권에 흔히 붙어 있습니다.

예를 들어 ‘발행일로부터 1년 이후 일정 주기마다 행사 가능’처럼 행사 시기를 정해 두며, 주가가 전환가액보다 낮아 전환의 실익이 없을 때 원리금을 앞당겨 회수하는 수단이 될 수 있습니다. 금융감독원 분쟁조정 사례에서도 조기상환청구권 행사 여부가 쟁점이 된 적이 있을 만큼, 행사 시기와 발행회사의 상환능력을 함께 살펴야 합니다.