투자철학·운용원칙

위험의 크기를 먼저 정합니다

Risk before return

투자를 검토할 때 기대 수익보다 감당할 위험의 크기를 먼저 묻습니다.

• 위험관리실무위원회가 위험관리 정책과 리스크 기준, 허용 위험한도 위반 시의 후속 조치를 심의합니다.
• 매매 전 Pre-Compliance 항목을 매매시스템에 입력해 법규와 한도 위반을 미리 걸러 냅니다.
• 손실 관리(Loss-cut) 원칙으로 개별 종목의 손실이 커지는 것을 제한합니다.

단계마다 다른 위험을 나누어 봅니다

Across the IPO lifecycle

Pre-IPO, 공모주, 상장 이후, 메자닌은 위험의 성격과 회수 시점이 서로 다릅니다. 같은 IPO 분야 안에서도 단계와 수단을 나누어 보고, 펀드와 계약의 성격에 맞게 조합합니다.

• Pre-IPO: 상장 일정과 회수 시점의 불확실성
• 공모주: 배정 물량과 상장 초기의 가격 변동
• 상장사 메자닌: 발행회사의 신용과 전환 조건
• SPAC: 합병 성사 여부와 예치 자금의 관계

들어가기 전에 나오는 길을 정합니다

Liquidity and exit

의무보유확약과 보호예수로 매도가 제한되는 기간, 비상장 주식과 사모 메자닌처럼 처분에 시간이 걸리는 자산을 투자 판단 단계에서 함께 고려합니다.

• 상장 직후, 의무보유 기간 종료, 예상과 다른 흐름에 대비한 시나리오별 매매 계획을 미리 세웁니다.
• 시장가격이 없는 자산은 집합투자재산평가위원회가 정한 방법에 따라 공정가액으로 평가합니다.
• 집합투자재산 부실화 등에 따른 환매연기에 관한 사항은 위원회에서 심의합니다.

시간을 성과의 편에 둡니다

Patience over momentum

한 번의 높은 수익보다 반복할 수 있는 판단의 질을 중요하게 여깁니다. 상장 이후에도 같은 기준으로 보유 종목의 가치를 점검하고, 기업 실적과 산업 업황, 거시 환경을 함께 고려해 회수 시점을 정합니다.

기업의 본질가치

Intrinsic value

이 기업은 무엇으로, 누구에게서 수익을 내는가. 사업 모델과 산업 안에서의 위치, 실적의 흐름과 질을 공시와 IR 자료, 경영진 미팅과 기업탐방으로 확인합니다.

공모가격의 적정성

Price discipline

공모가격은 어떤 근거로 정해졌는가. 비교 기업(Peer) 대비 가격 수준과 공모 규모를 따지고, 정량적 가치평가와 정성적 성장성 평가를 결합해 적정 가치를 판단합니다. 가정이 어긋났을 때 가치가 얼마나 달라지는지도 점검합니다.

수급과 의무보유 구조

Supply and lock-up

상장 직후 시장에 나올 수 있는 물량은 얼마인가. 최대주주와 기존 투자자의 지분 구조, 의무보유와 보호예수가 끝나는 시점, 공모 시장의 수급을 함께 봅니다.

유동성과 출구

Liquidity and exit

언제, 어떤 방법으로 회수할 수 있는가. 상장 일정이 늦어질 가능성, 매도가 제한되는 기간, 상장이 무산될 경우의 회수 방법을 투자 조건과 함께 검토합니다.

발행 조건과 신용

Terms and credit

메자닌이라면, 채권으로서 원리금을 돌려받을 수 있는가. 발행회사의 재무 안정성과 상환 능력, 전환·행사 가격과 그 조정 조건, 조기상환청구 조건을 살핍니다.

한도와 법규

Within limits

이 거래는 펀드의 성격과 한도, 법규와 내규에 맞는가. 투자 여부와 참여 규모는 투자심의와 컴플라이언스팀의 사전 확인을 거쳐 정합니다.

고객중심

Client Focus · 동행

고객중심은 고객의 목표와 감당할 수 있는 위험을 이해하는 데서 시작합니다.

• 투자일임·투자자문 계약에서 고객의 투자 목적과 운용 조건을 함께 정합니다.
• 투자자의 이익을 회사와 임직원의 이익보다 앞에 둡니다.
• 모든 투자자의 이익을 동등하게 다루며, 합리적인 이유 없이 특정 투자자를 우대하거나 차별하지 않습니다.

투명성 및 신뢰

Integrity · 투명

투명성은 다짐보다 확인할 수 있는 구조에서 나옵니다.

• 준법감시인이 운용 조직과 독립된 위치에서 법령과 내부 기준의 준수 여부를 점검합니다.
• 부서 간 정보교류 차단벽을 운영해 이해상충의 가능성을 구조적으로 막습니다.
• 시장가격이 없는 자산은 집합투자재산평가위원회가 정한 방법에 따라 공정가액으로 평가합니다.
• 분기 영업보고서와 수시공시를 홈페이지에 게시하고, 스튜어드십 코드 이행방안을 공개합니다.

철저한 리스크 관리

Risk Discipline · 원칙

리스크 관리는 사후 대응이 아니라 사전 설계입니다.

• 매매 전에 Pre-Compliance 항목을 매매 시스템에 입력해 법규와 한도 위반을 미리 걸러 냅니다.
• 위험관리실무위원회가 허용 위험한도와 손절매 유예 여부 등 주요 리스크 사항을 심의합니다.
• 개별 종목의 손실을 제한하기 위해 손실 관리(Loss-cut) 원칙을 적용합니다.
• 리스크 이벤트가 생기면 당일 해소를 원칙으로 대응하고, 재발 방지 지침을 마련합니다.

본질 가치에 근거한 장기 투자

Long-term Value · 깊이

지속 가능한 성과는 기업의 본질 가치에서 시작합니다.

• 공모 시장의 분위기보다 기업의 펀더멘털과 비교 기업 대비 가격 매력도를 먼저 분석합니다.
• 정량적 가치평가와 정성적 성장성 평가를 함께 고려해 적정 가치를 판단합니다.
• 한 번의 높은 수익보다 반복할 수 있는 판단의 질을 중요하게 여깁니다.
• 회수 전략은 기업 실적과 산업 업황, 거시 환경을 함께 고려해 정하고, 보유 종목의 가치를 지속적으로 점검합니다.

가격 기준을 분위기에 맞추지 않습니다

경쟁이 치열할수록 더 높은 가격을 제시하고 싶어집니다. BNB는 비교 기업 대비 가격 매력도와 적정 가치를 참여 판단의 출발점으로 삼습니다.

확약은 배정을 얻기 위한 수단이 아닙니다

의무보유확약은 배정에 유리할 수 있지만, 확약 기간에는 팔 수 없습니다. 확약 여부는 그 기간 동안 보유할 만한 기업인지를 기업가치와 보유 계획에 비추어 판단합니다.

기회가 늘어도 한도는 그대로입니다

참여할 기회가 많아져도 펀드의 성격과 한도, 허용 위험한도 안에서 운용합니다. 한도는 위험관리실무위원회가 심의하고, 매매 전에는 Pre-Compliance로 확인합니다.

열기가 식은 뒤를 먼저 생각합니다

상장 직후의 가격보다 의무보유가 끝나고 첫 실적이 나온 뒤의 가치를 봅니다. 손실이 커지기 전에 손실 관리(Loss-cut) 원칙에 따라 대응합니다.

수익을 약속하지 않습니다

투자에는 원금 손실의 가능성이 있습니다. BNB는 원금 보장이나 확정 수익을 말하지 않습니다.

혼자 결정하지 않습니다

중요한 투자 판단은 펀드매니저 한 사람이 아니라, 운용팀과 리스크 관리 조직의 검토를 거쳐 내립니다.

절차를 건너뛰지 않습니다

공모 시장의 열기가 높을 때에도 사전에 정한 분석과 심의 절차를 거칩니다.

미공개 정보를 이용하지 않습니다

투자대상회사의 미공개 중요정보를 이용해 이득을 취하지 않으며, 자본시장법 등 관련 법규를 지킵니다.