Research & Analysis
Analys
Goda beslut börjar med goda frågor. Hos BNB Asset Management utgår analysen från offentliggjord information och IR-material och fortsätter via möten med bolagsledningar, bolagsbesök och ett nätverk av branschexperter för att bekräfta bolagets konkurrenskraft bortom det som framgår av informationsgivningen. Vi tillämpar samma kriterier på bolag som förbereder en notering som på bolag som redan är noterade.
Four Sources
Fyra fönster mot ett bolag
Ingen enskild källa visar hela bolaget. BNB lägger samman information av olika slag för att bygga underlaget för varje beslut.
-
Filings
Offentlig information och prospekt
Vi granskar affärsmodellen samt resultatutvecklingen och resultatens kvalitet så som de framgår av offentliggjord information, prospekt och finansiella rapporter. Detta är grunden för all analys.
-
Management & IR
Ledningsmöten och officiell IR
Vi ställer frågor direkt till ledningen i enskilda möten och deltar i officiella IR-evenemang för att själva bekräfta konkurrensfördelar och riskfaktorer.
-
Site Visits
Bolagsbesök
Vi besöker verksamheten för att se hur den faktiskt fungerar. Besöken är också ett av sätten vi regelbundet följer upp innehavsbolag efter investeringen.
-
Expert Network
Nätverk av branschexperter
Branschens struktur, läge och tekniska trender förstår vi med hjälp av specialister inom respektive område. Vi ser på branschen lika väl som på bolaget.
Med offentlig information och IR-material som grund använder vi bolagsbesök och ett nätverk av branschexperter för att identifiera den centrala konkurrenskraften bortom offentliggjorda data. (Investeringsprocessen, STEP 1: Förberedande analys av bolagsvärdet)
Coverage
En pool av potentiella bolag som börjar före noteringen
Att möta ett bolag för första gången vid erbjudandet ger för lite tid för en bedömning. BNB analyserar brett potentiella investeringsobjekt, från Pre-IPO-bolag till bolag som redan är noterade, och följer samma bolag med samma kriterier även när det går in i nästa fas av noteringen.
Samma bolag, samma kriterier
-
Pre-IPO
Inför notering
Konkurrenskraft, sannolikheten att uppfylla noteringskraven och möjligheten till exit om noteringen försenas eller ställs in
-
IPO
Erbjudande
Grunden för prissättningen i prospektet, prisnivån jämfört med jämförbara bolag, erbjudandets storlek och efterfrågan
-
Post-IPO
Efter noteringen
Det första resultatet efter noteringen jämfört med vad som presenterades vid erbjudandet, samt förändringar i fritt omsättbara aktier när lock up-perioder löper ut
-
Mezzanine
Finansiering i noterade bolag
Emittentens finansiella stabilitet och återbetalningsförmåga samt konverterings- eller lösenpriser och villkoren för justering av dem
Multi-Layer Analysis
Värdering i flera lager
Ett bolags värde är inte en enda siffra. BNB delar upp analysen i bolaget självt, priset, emissionsmarknaden kring bolaget och risken att antagandena inte håller, och analyserar varje lager för sig.
-
Fundamentals
Bolaget
Affärsmodellen, positionen i branschen samt resultatutvecklingen och resultatens kvalitet. Vi frågar på vad, och från vem, bolaget tjänar sina pengar.
-
Price & Peers
Priset
Prisets attraktivitet jämfört med jämförbara bolag (Peers), grunden för erbjudandepriset och erbjudandets storlek.
-
Market & Supply
Marknaden
Stämningen och utbud och efterfrågan på emissionsmarknaden, ägarstrukturen hos största aktieägare och befintliga investerare samt de aktier som kan börja handlas direkt efter noteringen.
-
Risk Factors
Risken
Vi letar efter potentiella riskfaktorer och prövar hur mycket värdet förändras om antagandena inte håller.
Vår egen modell för helhetsanalys kombinerar kvantitativ värdering med en kvalitativ bedömning av tillväxten för att fastställa ett skäligt värde för investeringsobjektet. (Investeringsprocessen, STEP 2: Samlad värderingsanalys)
From Research to Decision
Hur analys blir ett investeringsbeslut
Analysens resultat går vidare till investeringsprövningen. Om en investering ska göras, och i vilken omfattning, avgörs inte av en enskild fondförvaltare utan efter granskning av förvaltningsteamet och riskhanteringsfunktionen och efter förhandskontroll av complianceteamet.
-
STEP 1
Förberedande analys av bolagsvärdet
Förvaltningsteamet
-
STEP 2
Samlad värderingsanalys
Förvaltningsteamet
-
STEP 3
Investeringsprövning och strategi
Förvaltningsteamet · Complianceteamet · Investeringsgranskningskommittén
-
Monitor
Löpande värdeuppföljning
Förvaltningsteamet · Complianceteamet
Research Integrity
Principer för vår analys
-
Vi dokumenterar våra motiv
Vi grundar besluten på oberoende analys och objektiva indikatorer och dokumenterar processen.
-
Vi använder inte väsentlig icke-offentlig information
Även vid ledningsmöten, bolagsbesök och annan dialog följer vi kapitalmarknadslagen och tillhörande regler, däribland förbudet mot att använda väsentlig icke-offentlig information.
-
Vi skiljer informationsflödena åt
Informationsbarriärer (Chinese Wall) mellan avdelningar blockerar strukturellt informationsflöden som kan ge upphov till intressekonflikter.
-
Värde före stämning
Även när emissionsmarknaden är het utgår vi från bolagets fundamenta och prisets attraktivitet jämfört med jämförbara bolag.
After Investing
Analysen fortsätter efter investeringen
Analysen slutar inte med investeringsbeslutet. I enlighet med vår plan för tillämpning av Stewardship Code följer BNB regelbundet upp innehavsbolagens finansiella ställning, bland annat genom bolagsbesök, granskning av offentliggjord information och användning av analysrapporter.
- Det första resultatet efter noteringen jämfört med vad som beskrevs vid erbjudandet
- Förändringar i fritt omsättbara aktier när lock up-perioder löper ut
- Enskilda bolags resultat och händelser, branschläget och makromiljön
- Ytterligare påverkansarbete när vi bedömer att det behövs för att öka värdet på medellång och lång sikt
Viktig information
- Denna sida är en allmän beskrivning av hur BNB Asset Management bedriver analys och utgör ingen uppmaning att investera i något bolag eller någon produkt.
- Analys och processer syftar till att hantera risk; de undanröjer inte risken att förlora investerat kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
- Våra fonder är allmänna privata fonder som endast är öppna för kvalificerade investerare.
