Research & Analysis

Nghiên cứu & phân tích

Quyết định tốt bắt đầu từ những câu hỏi tốt. Hoạt động nghiên cứu của BNB Asset Management lấy công bố thông tin và tài liệu IR làm điểm xuất phát, sau đó qua các buổi gặp ban lãnh đạo, chuyến thăm doanh nghiệp và mạng lưới chuyên gia theo ngành để xác nhận năng lực cạnh tranh vượt ra ngoài những gì được công bố. Chúng tôi áp dụng cùng một tiêu chuẩn từ doanh nghiệp đang chuẩn bị niêm yết đến doanh nghiệp đã niêm yết.

Four Sources

Bốn góc nhìn để hiểu một doanh nghiệp

Chỉ một nguồn tài liệu thì không thể thấy trọn vẹn một doanh nghiệp. BNB đặt chồng các loại thông tin khác nhau để xây dựng căn cứ cho từng quyết định.

  • Filings

    Công bố thông tin & bản đăng ký chứng khoán

    Chúng tôi xem xét mô hình kinh doanh cùng xu hướng và chất lượng kết quả kinh doanh thể hiện trong công bố thông tin, bản đăng ký chứng khoán và báo cáo tài chính — nền tảng của mọi phân tích.

  • Management & IR

    Gặp ban lãnh đạo & IR chính thức

    Chúng tôi trao đổi trực tiếp một-một với ban lãnh đạo doanh nghiệp được đầu tư và tham dự các sự kiện IR chính thức để tự kiểm chứng năng lực cạnh tranh và các yếu tố rủi ro.

  • Site Visits

    Thăm doanh nghiệp

    Chúng tôi đến tận nơi để xem hoạt động kinh doanh vận hành thực tế ra sao. Đây cũng là một trong những cách chúng tôi định kỳ rà soát doanh nghiệp được đầu tư sau khi đầu tư.

  • Expert Network

    Mạng lưới chuyên gia theo ngành

    Chúng tôi hiểu cấu trúc ngành, tình hình ngành và xu hướng công nghệ với góc nhìn của chuyên gia trong từng lĩnh vực — nhìn cả ngành chứ không chỉ riêng doanh nghiệp.

Trên nền tảng công bố thông tin và tài liệu IR, chúng tôi sử dụng các chuyến thăm doanh nghiệp và mạng lưới chuyên gia theo ngành để nắm bắt năng lực cạnh tranh cốt lõi vượt ra ngoài dữ liệu công bố. (Quy trình đầu tư, Bước 1: Khảo sát sơ bộ giá trị doanh nghiệp)

Coverage

Danh mục doanh nghiệp tiềm năng bắt đầu từ trước khi niêm yết

Nếu lần đầu gặp một doanh nghiệp vào thời điểm chào bán, chúng tôi sẽ không có đủ thời gian để đánh giá. BNB nghiên cứu rộng các doanh nghiệp tiềm năng trên thị trường, từ giai đoạn Pre-IPO đến Post-IPO, và tiếp tục theo dõi cùng một doanh nghiệp theo cùng một tiêu chuẩn khi doanh nghiệp đó chuyển qua từng giai đoạn niêm yết.

Cùng doanh nghiệp, cùng tiêu chuẩn

  1. Pre-IPO

    Chuẩn bị niêm yết

    Năng lực cạnh tranh, khả năng đáp ứng điều kiện niêm yết và phương án thu hồi vốn nếu việc niêm yết bị trì hoãn hoặc hủy bỏ

  2. IPO

    Chào bán ra công chúng

    Căn cứ định giá chào bán trong bản đăng ký chứng khoán, mức giá so với doanh nghiệp so sánh, quy mô chào bán và cung cầu

  3. Post-IPO

    Sau niêm yết

    So sánh kết quả kinh doanh đầu tiên sau niêm yết với nội dung đã trình bày khi chào bán, và biến động khối lượng lưu hành khi cam kết lock-up hết hạn

  4. Mezzanine

    Huy động vốn của công ty niêm yết

    Sự ổn định tài chính và khả năng hoàn trả của tổ chức phát hành, giá chuyển đổi/thực hiện và điều kiện điều chỉnh

Multi-Layer Analysis

Định giá nhìn từ nhiều tầng

Giá trị doanh nghiệp không được quyết định bằng một con số duy nhất. BNB tách riêng bản thân doanh nghiệp, mức giá, thị trường chào bán nơi doanh nghiệp xuất hiện và khả năng các giả định không đúng, rồi phân tích từng tầng.

  1. Fundamentals

    Doanh nghiệp

    Mô hình kinh doanh, vị thế trong ngành, xu hướng và chất lượng kết quả kinh doanh. Chúng tôi đặt câu hỏi: doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận bằng gì và từ ai.

  2. Price & Peers

    Giá

    Mức hấp dẫn về giá so với doanh nghiệp so sánh (peer), căn cứ định giá chào bán và quy mô chào bán.

  3. Market & Supply

    Thị trường

    Tâm lý và cung cầu trên thị trường chào bán, cơ cấu sở hữu của cổ đông lớn nhất và nhà đầu tư hiện hữu, cùng lượng cổ phiếu có thể lưu hành ngay sau niêm yết.

  4. Risk Factors

    Rủi ro

    Chúng tôi tìm các yếu tố rủi ro tiềm ẩn và kiểm tra giá trị thay đổi bao nhiêu nếu giả định không đúng.

Định giá định lượng Đánh giá định tính về tăng trưởng Giá trị hợp lý

Mô hình phân tích tổng hợp nội bộ kết hợp định giá định lượng với đánh giá định tính về tiềm năng tăng trưởng để xác định giá trị hợp lý của doanh nghiệp được đầu tư. (Quy trình đầu tư, Bước 2: Phân tích định giá tổng hợp)

From Research to Decision

Từ nghiên cứu đến quyết định đầu tư

Kết quả nghiên cứu được chuyển sang thẩm định đầu tư. Việc có đầu tư hay không và quy mô tham gia không do một nhà quản lý quỹ quyết định, mà được xác định sau khi bộ phận đầu tư và tổ chức quản trị rủi ro xem xét, cùng với kiểm tra trước của Bộ phận tuân thủ.

  1. STEP 1

    Khảo sát sơ bộ giá trị doanh nghiệp

    Bộ phận quản lý tài sản

  2. STEP 2

    Phân tích định giá tổng hợp

    Bộ phận quản lý tài sản

  3. STEP 3

    Thẩm định đầu tư & xây dựng chiến lược

    Bộ phận quản lý tài sản · Bộ phận tuân thủ · Ủy ban thẩm định đầu tư

  4. Monitor

    Rà soát giá trị sau khi nắm giữ

    Bộ phận quản lý tài sản · Bộ phận tuân thủ

Xem toàn bộ quy trình đầu tư

Research Integrity

Những nguyên tắc nghiên cứu tuân thủ

  • Chúng tôi lưu lại căn cứ

    Chúng tôi ra quyết định dựa trên nghiên cứu độc lập và các chỉ số khách quan, và lưu hồ sơ về quá trình đó.

  • Chúng tôi không sử dụng thông tin trọng yếu chưa công bố

    Ngay cả trong các buổi gặp ban lãnh đạo, chuyến thăm doanh nghiệp và các hoạt động tương tác khác, chúng tôi tuân thủ Luật Dịch vụ Đầu tư Tài chính và Thị trường Vốn (FSCMA) và các quy định liên quan, bao gồm lệnh cấm sử dụng thông tin trọng yếu chưa công bố.

  • Chúng tôi tách bạch luồng thông tin

    Hàng rào thông tin (Chinese wall) giữa các bộ phận ngăn chặn về mặt cơ cấu các luồng thông tin có thể làm phát sinh xung đột lợi ích.

  • Giá trị doanh nghiệp trước tâm lý thị trường

    Ngay cả khi thị trường chào bán sôi động, nền tảng cơ bản của doanh nghiệp và mức hấp dẫn về giá so với doanh nghiệp so sánh vẫn là điểm xuất phát của chúng tôi.

After Investing

Nghiên cứu tiếp tục sau khi đầu tư

Nghiên cứu không kết thúc cùng quyết định đầu tư. Theo phương án thực hiện Bộ quy tắc Stewardship, BNB định kỳ rà soát tình hình tài chính của doanh nghiệp được đầu tư thông qua thăm doanh nghiệp, xem xét tài liệu công bố, sử dụng báo cáo nghiên cứu và các phương thức khác.

  • So sánh kết quả kinh doanh đầu tiên sau niêm yết với nội dung đã giải thích khi chào bán
  • Biến động khối lượng lưu hành khi thời hạn lock-up kết thúc
  • Kết quả kinh doanh và sự kiện của từng doanh nghiệp, tình hình ngành và môi trường vĩ mô
  • Hoạt động tương tác bổ sung khi được đánh giá là cần thiết để nâng cao giá trị trung và dài hạn

Inquiry

Tư vấn & liên hệ

Điện thoại +82-2-476-4840 info@bnbasset.com

Xem kênh liên hệ Quyền của người tiêu dùng tài chính

Lưu ý

  • Trang này là phần mô tả chung về phương thức nghiên cứu của BNB Asset Management và không phải là lời mời chào đầu tư vào bất kỳ doanh nghiệp hay sản phẩm cụ thể nào.
  • Phân tích và quy trình nhằm quản lý rủi ro, không loại bỏ khả năng mất vốn gốc đầu tư. Kết quả quản lý trong quá khứ không bảo đảm lợi nhuận trong tương lai.
  • Các quỹ của Công ty là quỹ tư nhân thông thường, chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện.