Research & Analysis
Pesquisa e análise
Boas decisões começam com boas perguntas. Na BNB Asset Management, a pesquisa parte dos documentos públicos e dos materiais de RI e passa por reuniões com a administração, visitas às empresas e uma rede de especialistas setoriais, para confirmar a competitividade de uma empresa além do que as divulgações mostram. Aplicamos os mesmos critérios desde empresas que se preparam para abrir capital até as já listadas.
Four Sources
Quatro janelas para entender uma empresa
Nenhuma fonte isolada mostra a empresa por inteiro. A BNB sobrepõe informações de naturezas diferentes para construir a base de cada decisão.
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Filings
Divulgações e prospectos
Analisamos o modelo de negócio e a evolução e a qualidade dos resultados apresentados em divulgações públicas, documentos de registro e demonstrações financeiras. É a base de toda análise.
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Management & IR
Reuniões com a administração e RI oficial
Fazemos perguntas diretamente à administração em reuniões individuais e participamos de eventos oficiais de RI para verificar pessoalmente a competitividade e os fatores de risco.
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Site Visits
Visitas às empresas
Vamos a campo para ver como o negócio funciona na prática. Após o investimento, as visitas também são uma das formas de acompanhar periodicamente as investidas.
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Expert Network
Rede de especialistas setoriais
Entendemos a estrutura do setor, a conjuntura e as tendências tecnológicas com a visão de especialistas de cada área. Olhamos para a empresa e também para o setor em que ela atua.
Com base nas divulgações e nos materiais de RI, utilizamos visitas às empresas e uma rede de especialistas setoriais para identificar a competitividade central além dos dados divulgados. (Processo de investimento, STEP 1: pesquisa prévia do valor da empresa)
Coverage
Um universo de potenciais investidas que começa antes da listagem
Conhecer uma empresa apenas no momento da oferta deixa pouco tempo para avaliá-la. A BNB pesquisa amplamente potenciais investidas, de empresas em estágio pré-IPO às já listadas, e acompanha a mesma empresa com os mesmos critérios em cada etapa da abertura de capital.
Mesma empresa, mesmos critérios
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Pre-IPO
Preparação para a listagem
Competitividade do negócio, probabilidade de atender aos requisitos de listagem e formas de saída se a listagem for adiada ou cancelada
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IPO
Oferta pública
Fundamentos do preço da oferta no prospecto, nível de preço em relação a empresas comparáveis, tamanho da oferta e demanda
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Post-IPO
Após a listagem
Primeiros resultados após a listagem comparados ao apresentado na oferta, e mudanças no free float com o fim dos lock-ups
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Mezzanine
Financiamento de empresas listadas
Estabilidade financeira e capacidade de pagamento do emissor, preços de conversão ou de exercício e suas condições de ajuste
Multi-Layer Analysis
Valuation em várias camadas
O valor de uma empresa não se resume a um único número. A BNB separa a própria empresa, seu preço, o mercado de ofertas em que ela se insere e a possibilidade de as premissas não se confirmarem, e analisa cada camada.
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Fundamentals
Empresa
Modelo de negócio, posição no setor e evolução e qualidade dos resultados. Perguntamos com o quê, e de quem, a empresa obtém sua receita.
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Price & Peers
Preço
Atratividade do preço em relação a empresas comparáveis (peers), fundamentos do preço da oferta e tamanho da oferta.
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Market & Supply
Mercado
Sentimento e equilíbrio entre oferta e demanda no mercado de ofertas, participação do acionista controlador e dos investidores existentes, e as ações que podem passar a ser negociadas logo após a listagem.
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Risk Factors
Risco
Identificamos fatores de risco potenciais e testamos quanto o valor muda se as premissas não se confirmarem.
Nosso modelo próprio de análise integrada combina o valuation quantitativo com uma avaliação qualitativa do crescimento para estimar o valor justo da investida. (Processo de investimento, STEP 2: análise integrada de valuation)
From Research to Decision
Como a pesquisa se torna uma decisão de investimento
Os resultados da pesquisa seguem para a análise de investimento. A decisão de investir, e em que montante, não é tomada por um único gestor, mas após a análise da equipe de gestão e da estrutura de gestão de riscos, com verificação prévia da Equipe de Compliance.
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STEP 1
Pesquisa prévia do valor da empresa
Equipe de Gestão de Ativos
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STEP 2
Análise integrada de valuation
Equipe de Gestão de Ativos
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STEP 3
Análise de investimento e estratégia
Equipe de Gestão de Ativos · Equipe de Compliance · Comitê de Análise de Investimentos
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Monitor
Revisão contínua do valor
Equipe de Gestão de Ativos · Equipe de Compliance
Research Integrity
Princípios que nossa pesquisa respeita
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Registramos os fundamentos
Baseamos as decisões em pesquisa independente e indicadores objetivos, e documentamos o processo.
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Não usamos informação relevante não pública
Em reuniões com a administração, visitas às empresas e outras formas de engajamento, cumprimos a Lei do Mercado de Capitais e as normas relacionadas, incluindo a proibição do uso de informação relevante não pública.
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Separamos os fluxos de informação
Barreiras de informação entre áreas (Chinese walls) bloqueiam de forma estrutural os fluxos de informação que possam gerar conflitos de interesse.
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Valor antes do humor do mercado
Mesmo com o mercado de ofertas aquecido, os fundamentos da empresa e a atratividade do preço em relação aos peers continuam sendo nosso ponto de partida.
After Investing
A pesquisa continua depois do investimento
A pesquisa não termina com a decisão de investimento. De acordo com nosso plano de implementação do Código de Stewardship, a BNB revisa periodicamente a situação financeira das investidas por meio de visitas às empresas, análise de divulgações, uso de relatórios de pesquisa e outros meios.
- Primeiros resultados após a listagem comparados ao que foi apresentado na oferta
- Mudanças no free float com o término dos períodos de lock-up
- Resultados e eventos de cada empresa, conjuntura setorial e cenário macroeconômico
- Engajamento adicional quando o julgarmos necessário para aumentar o valor no médio e longo prazo
Informações importantes
- Esta página é uma descrição geral de como a BNB Asset Management realiza sua pesquisa e não constitui recomendação de investimento em nenhuma empresa ou produto.
- Análises e procedimentos servem para gerenciar riscos; não eliminam a possibilidade de perda do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.
- Nossos fundos são fundos privados gerais, abertos apenas a investidores qualificados.
