En quoi les obligations à bons de souscription (BW) et les obligations convertibles (CB) diffèrent-elles en tant qu'obligations ?

Avec une obligation convertible, l'exercice du droit de conversion transforme l'obligation en actions, et l'obligation s'éteint.

Avec une obligation à bons de souscription, l'exercice du droit d'acheter des actions nouvelles (le bon de souscription, ou warrant) n'éteint que la partie correspondant au bon ; l'obligation elle-même demeure en circulation et en vigueur jusqu'à l'échéance. Dès lors, l'investisseur en BW peut s'attendre à la fois aux intérêts de l'obligation et à des gains liés à la hausse du cours de l'action, mais il continue aussi de supporter le risque de crédit de l'émetteur jusqu'à l'échéance.