Gestion sous mandat

Institutions sans équipe dédiée à l'investissement en IPO

L'investissement en IPO suit un calendrier serré et comporte un volume important de travail opérationnel, du book-building et de la souscription jusqu'à l'allocation et à la vente. Le service convient aux institutions qui ont besoin qu'une société de gestion prenne en charge ce processus.

Institutions qui souhaitent gérer les investissements liés aux IPO dans un compte distinct

Convient aux institutions qui souhaitent gérer les actions d'IPO et les investissements autour de la cotation dans un compte distinct de leurs actifs existants, et suivre cette performance séparément.

Institutions qui souhaitent des règles de gestion clairement définies par contrat

Convient aux institutions qui souhaitent fixer dans le contrat le périmètre d'investissement, les restrictions et la politique de gestion, et qui attendent une gestion cohérente dans ce cadre.

Une gestion en un flux continu

De l'analyse de la société émettrice et du book-building jusqu'à la souscription, l'allocation et la vente après la cotation, une même organisation d'investissement prend les décisions selon le même processus. Le fondement des décisions ne se perd pas lorsque les étapes changent.

Allocation équitable

Lorsque les ordres des comptes de gestion discrétionnaire sont passés ensemble puis alloués, le règlement de pré-allocation de BNB (Pre-Allocation Regulation) s'applique mutatis mutandis, et les résultats sont répartis par compte selon des critères fixés avant l'ordre. L'allocation, lorsque la quantité exécutée est inférieure à l'ordre, est confirmée par le responsable de la conformité.

Des décisions qui tiennent compte de l'évolution des règles

Les règles d'allocation des IPO continuent d'évoluer ; l'allocation prioritaire liée aux engagements de lock-up et le resserrement des conditions d'accès au book-building en sont des exemples récents. Nous intégrons les critères révisés lorsque nous décidons de participer ou non, du prix à proposer et de l'opportunité de prendre un engagement de lock-up.

Une gestion des risques fixée par contrat

Nous gérons dans le périmètre d'investissement et les restrictions fixés au contrat. Le Pre-Compliance écarte, avant la négociation, les manquements à la réglementation et aux limites, et un principe de limitation des pertes (loss-cut) limite l'ampleur que peuvent prendre les pertes sur les positions individuelles.

Une vérification indépendante

Le responsable de la conformité, indépendant de l'organisation d'investissement, exerce également la fonction de directeur des risques, et l'équipe conformité procède à un contrôle croisé à chaque étape, avant l'investissement, au moment de l'investissement et après l'investissement.

Des comptes à votre nom et des rapports réguliers

Les actifs en gestion discrétionnaire demeurent sur des comptes au nom du client, et les opérations ainsi que les résultats sont communiqués selon les modalités et la périodicité fixées au contrat. Le détail des opérations peut également être consulté auprès de l'établissement financier teneur du compte.

Analyse de l'émetteur

Nous évaluons la valeur de l'entreprise et le caractère approprié du prix d'offre à partir du document d'enregistrement des valeurs mobilières, des documents d'IR et de l'analyse des sociétés comparables.

Participation au book-building

Nous arrêtons le prix et la quantité proposés et participons au book-building institutionnel. La décision de proposer ou non un engagement de lock-up est également prise à cette étape.

Souscription, allocation et versement

Une fois le prix d'offre fixé, nous souscrivons, recevons les actions allouées et procédons au versement.

Négociation après la cotation

Nous décidons du moment de la vente selon des scénarios fixés à l'avance, en tenant compte des prix après la cotation, de l'offre et de la demande, et des périodes de lock-up.

Investissements liés

Dans le périmètre d'investissement prévu au contrat, les investissements liés au pré-IPO et à la mezzanine (CB, BW, etc.) ainsi que la négociation sur le marché secondaire après la cotation peuvent également être gérés.

Souscripteurs généraux

KOSPI 25 % · KOSDAQ 25 %

La part allouée aux particuliers et aux autres souscripteurs généraux. Cette part ne change pas lorsque le dispositif de l'investisseur cornerstone entre en vigueur.

Associations d'actionnariat salarié

KOSPI 20 % · KOSDAQ 0–20 %

La part allouée à l'association d'actionnariat salarié composée des dirigeants et des salariés de l'émetteur.

Fonds à haut rendement

KOSPI 5 % · KOSDAQ 10 %

Fonds de politique publique qui investissent au moins une fraction fixée de leurs actifs dans des obligations de notation plus faible et des instruments analogues. Depuis juillet 2025, leur allocation distincte ne s'applique qu'aux actions faisant l'objet d'un engagement de lock-up d'au moins 15 jours.

Fonds venture KOSDAQ

KOSDAQ 30 %

Fonds qui investissent au moins 50 % de leurs actifs dans des sociétés venture et des sociétés liées, et qui bénéficient d'une allocation prioritaire dans les seules IPO du KOSDAQ. Comme pour les fonds à haut rendement, cela ne s'applique qu'aux actions faisant l'objet d'un engagement de lock-up d'au moins 15 jours.

Autres investisseurs institutionnels

KOSPI 50 % · KOSDAQ 15–35 %

La part destinée aux sociétés de gestion, aux gestionnaires discrétionnaires, aux fonds de pension et aux autres institutions qui participent au book-building. Au moins une fraction fixée de l'allocation institutionnelle (40 % à compter de 2026) est d'abord attribuée aux institutions qui prennent un engagement de lock-up.