Expertise
Expertise
Au cours des 22 ans écoulés depuis sa fondation en 2004, BNB Asset Management a travaillé dans un seul domaine : les IPO. Le périmètre de notre activité s'est élargi, mais ce que nous étudions est resté le même : les sociétés qui préparent leur cotation, et les sociétés qui viennent d'entrer sur le marché.
Un seul chemin
22 ans, un seul domaine
BNB a été fondée en 2004 comme société d'investissement spécialisée dans l'IPO et le pré-IPO. Elle s'est ensuite enregistrée, successivement, comme activité de conseil en investissement (2010), activité de gestion discrétionnaire (2015) et activité de placement collectif privé général (2019). À chaque enregistrement, ce qui a changé n'était pas notre domaine, mais la manière dont nous servons les clients : nous avons proposé la même expertise aux investisseurs institutionnels par des mandats de conseil et de gestion discrétionnaire, et aux investisseurs qualifiés par des fonds privés généraux.
Demeurer longtemps dans un seul domaine ne se remarque pas. Mais l'expérience accumulée au fil de nombreuses années de marchés d'IPO devient la référence de la décision suivante.
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2004.01
Constitution
Fondée comme société d'investissement spécialisée dans l'IPO et le pré-IPO
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2010.01
Enregistrement pour le conseil en investissement
Conseil en investissement IPO pour les investisseurs institutionnels (enregistré le 2010-01-29)
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2015.10
Enregistrement pour la gestion discrétionnaire
Gestion discrétionnaire d'IPO pour les investisseurs institutionnels (enregistrée le 2015-10-02)
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2019.01
Enregistrement pour le placement collectif privé général
Gestion de fonds privés généraux d'IPO (enregistrée le 2019-01-31) ; la dénomination sociale est devenue BNB Asset Management Co., Ltd.
- Sources : historique de la Société sur notre site ; rapport d'activité en services d'investissement financier (T4 FY2025). Les 22 ans désignent la période allant de notre fondation en 2004 à 2026.
Autour du cycle de vie de l'IPO
Avant et après la cotation, comme un seul flux
L'expertise de BNB consiste à voir comme un seul flux la période qui va de la préparation de la cotation d'une société à sa vie après la cotation. Nous examinons les sociétés à chaque étape selon les mêmes critères et les mêmes procédures.
Au 13 octobre 2026, les 17 fonds présentés sur notre site incluent tous les IPO dans leur stratégie principale (sur la base des données fournies par l'administrateur du fonds, Shinhan Fund Partners).
pré-IPO
Avant la cotation
Nous évaluons la valeur des sociétés non cotées qui préparent leur cotation, ainsi que leur probabilité de cotation et le moment de la sortie. Ces actifs n'ayant pas de prix de marché, ils sont évalués selon la méthodologie de la juste valeur fixée par le comité d'évaluation des actifs de placement collectif.
IPO
Participation à l'offre
Nous participons, en qualité d'investisseur institutionnel, aux offres de sociétés en cours de cotation. Aux côtés des fondamentaux de la société, nous analysons sous plusieurs angles le sentiment du marché des IPO, l'environnement d'offre et de demande, et l'attractivité du prix par rapport au groupe de pairs.
post-IPO
Après la cotation
Nous examinons avec constance l'évolution des résultats des sociétés et de l'appréciation du marché après la cotation. Nous définissons des stratégies de sortie en tenant compte des résultats et des événements de chaque société, des conditions sectorielles et de l'environnement macroéconomique.
Mezzanine et SPAC
Mezzanine de sociétés cotées, SPAC
Nous appliquons la même perspective aux titres mezzanine de sociétés cotées, tels que les obligations convertibles (CB), les obligations à bons de souscription (BW) et les obligations échangeables (EB), ainsi qu'aux SPAC (sociétés d'acquisition à vocation spécifique).
Une expertise, trois canaux
Une expertise, trois façons de travailler avec nous
BNB transmet la même expertise en IPO aux clients de trois manières. Elles diffèrent selon qui prend la décision d'investissement, qui l'exécute et où les actifs sont détenus. Les différences sont exposées ci-dessous afin que vous puissiez juger laquelle correspond à vos objectifs et à votre situation.
| Aspect | Conseil en investissement | Gestion discrétionnaire | Fonds privés généraux |
|---|---|---|---|
| Enregistré | 2010-01-29 | 2015-10-02 | 2019-01-31 |
| Pour | Investisseurs généraux et investisseurs institutionnels professionnels | Investisseurs institutionnels professionnels au sens de l'article 271(1) du décret d'application de la loi sur les services d'investissement financier et les marchés de capitaux (FSCMA) | Investisseurs qualifiés (investisseurs professionnels, ou investisseurs généraux investissant au moins le minimum de KRW 300 million) |
| Décision d'investissement | Le client (BNB fournit l'analyse et les avis) | BNB (dans le périmètre délégué par le contrat) | BNB (dans le périmètre fixé par le règlement de placement collectif) |
| Exécution des opérations | Le client | BNB | BNB |
| Conservation des actifs | Le client (BNB ne détient aucun actif) | Un compte au nom du client | Détenus comme biens du fonds par le dépositaire (trustee) |
| Périmètre | Actions d'IPO, investissements liés en pré-IPO et en mezzanine, négociations sur le marché secondaire après la cotation | Actions d'IPO, investissements liés en pré-IPO et en mezzanine, négociations sur le marché secondaire après la cotation | Centré sur l'IPO ; selon le fonds, pré-IPO/post-IPO, mezzanine de sociétés cotées, SPAC, FoF |
- Sources : pages des services de conseil en investissement et de gestion discrétionnaire ainsi que le guide des fonds sur notre site ; rapport d'activité (FY2025 T4) ; liste des fonds sur notre site (au 2026-10-13).
- Le périmètre et les conditions précis des services de conseil et de gestion discrétionnaire sont fixés par contrat. Les fonds privés généraux sont réservés aux seuls investisseurs qualifiés.
Processus et rôles
Cinq étapes, chacune avec son rôle
À chaque étape du processus d'investissement, une unité fait le travail et une unité le vérifie. Séparer le rôle de juger du rôle de contrôler est la manière dont BNB organise son expertise.
| Étape | Ce qui se passe | Unités et comités responsables |
|---|---|---|
| ÉTAPE 1 Recherche préalable de valorisation des sociétés | Recherche de cibles d'investissement potentielles, du pré-IPO au post-IPO ; réunions avec la direction et participation à des séances IR officielles |
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| ÉTAPE 2 Analyse de valorisation d'ensemble | Analyse combinée des fondamentaux de la société, de l'offre et de la demande sur le marché des IPO, et de l'attractivité du prix par rapport au groupe de pairs |
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| ÉTAPE 3 Examen de l'investissement et formulation de la stratégie | Décisions d'investir ou non dans chaque émission et stratégies de négociation fondées sur des scénarios ; confirmation préalable du caractère approprié de l'investissement et de la conformité aux lois et aux règles internes |
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| ÉTAPE 4 Exécution stratégique | Exécution des opérations et gestion de portefeuille dans les limites de risque ; surveillance en temps réel |
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| ÉTAPE 5 Stratégie de sortie et gestion post-investissement | Stratégie de sortie pour chaque position, application du principe de loss-cut, surveillance post-investissement et audit interne |
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- L'attribution des unités à chaque étape repose sur le processus d'investissement et sur le processus de contrôle interne par étape d'investissement décrits sur notre site.
De la décision à l'exécution
De la décision à l'exécution, de manière équitable
Même une décision solide peut modifier ce que reçoit chaque client si elle n'est pas exécutée de manière équitable, en particulier dans la gestion des IPO, où plusieurs fonds peuvent recevoir des actions d'une même offre. BNB a adopté son règlement de pré-allocation en 2019, l'a modifié en 2020 et l'a publié sur son site, en fixant dans des règles la manière dont une décision est portée jusqu'à l'exécution.
L'allocation est fixée avant l'ordre
Lorsque la Société acquiert ou cède des actifs en son nom, une fiche d'ordre et un état d'allocation des actifs pour chaque fonds sont établis dans le système avant l'opération. Les résultats exécutés sont répartis entre les fonds selon l'état fixé à l'avance, de sorte qu'aucun fonds ni bénéficiaire particulier ne soit favorisé ou désavantagé.
Lorsque la quantité exécutée est inférieure à l'ordre
Lorsque la quantité exécutée est inférieure à l'ordre, comme pour les allocations d'IPO, les actions sont réparties selon les priorités précisées à l'avance par le gérant, avec confirmation du responsable de la conformité. Les pièces justificatives sont conservées.
Celui qui décide et celui qui négocie
Les fonctions de gérant et de négociateur sont séparées. Les négociateurs exécutent les ordres sur la base de fiches d'ordre établies à l'avance par les gérants et conservent la trace des ordres exécutés et non exécutés.
Des corrections seulement avec approbation
Si une allocation doit être corrigée après l'exécution pour un motif inévitable tel qu'une erreur de système, l'approbation préalable du responsable de la conformité est requise, et la correction est enregistrée dans le système.
Le même critère pour les actifs en gestion discrétionnaire
Le règlement s'applique, avec les adaptations nécessaires, lorsque des actifs en gestion discrétionnaire font l'objet d'une pré-allocation. La fonction de conformité contrôle régulièrement la manière dont le travail de pré-allocation est traité.
- Source : règlement de pré-allocation de BNB Asset Management (adopté le 2019-01-17, modifié le 2020-06-24 ; publié dans les avis du site).
Organisation
Là où se situe notre expertise
L'organisation de BNB se divise entre la gestion des investissements, les fonctions de gestion qui la soutiennent et la fonction de conformité qui la contrôle. Au 31 mars 2026, 18 personnes travaillent dans cinq départements, dont 7 sont des professionnels de l'investissement (selon notre rapport d'activité).
Conseil d'administration · Auditeur statutaire · CEO
Directeur de l'exploitation
Le conseil d'administration supervise la gestion et l'auditeur statutaire contrôle l'activité et les comptes, tandis que le CEO et le directeur de l'exploitation dirigent chaque division et chaque équipe.
Division de gestion d'actifs
Équipe de gestion d'actifs
Responsable de l'ensemble du processus d'investissement, de la recherche sur les sociétés, de la valorisation et de la stratégie d'investissement jusqu'à l'exécution des opérations et à la gestion post-investissement.
Division de gestion
Équipe de soutien aux opérations · Équipe de soutien à la gestion
Soutient les opérations d'investissement et entretient les fondements du fonctionnement de la Société, afin que l'équipe d'investissement puisse se concentrer sur son travail essentiel.
Responsable de la conformité · Équipe conformité
Conformité
Le responsable de la conformité est également directeur des risques (CRO) et responsable de la protection des informations personnelles. Avec l'équipe conformité, le responsable de la conformité réalise les contrôles de conformité et les audits internes avant l'investissement, au moment de celui-ci et après.
Équipe d'investissement pour compte propre
Responsable de l'approbation préalable des investissements pour compte propre et de l'examen des conflits d'intérêts, des contrôles a priori et a posteriori de la négociation pour compte propre, et de la vérification des relevés d'opérations.
- L'organisation suit l'organigramme publié sur notre site ; l'effectif suit le rapport d'activité en services d'investissement financier (T4 FY2025, au 2026-03-31).
Comment l'expérience se construit
Comment l'expérience se construit
Nous vérifions sur le terrain
En partant des communications réglementées et des documents IR, nous identifions des atouts concurrentiels au-delà de ce que montrent les communications réglementées, par des réunions avec la direction (questions-réponses en 1:1), des séances IR officielles, des visites de sociétés et notre réseau de spécialistes sectoriels.
Nous anticipons
Nous définissons à l'avance des stratégies d'investissement et des stratégies de négociation fondées sur des scénarios, adaptées aux caractéristiques de chaque fonds, afin de réduire l'incertitude de la gestion.
Nous revenons sur ce qui s'est passé
Lorsqu'un événement de risque survient, nous en identifions rigoureusement la cause, consignons les enseignements dans la formation et les lignes directrices opérationnelles, et nous en confirmons la mise en œuvre par des audits internes réguliers.
Nous apprenons ensemble
Nous développons l'expertise de nos collaborateurs par des programmes de formation interne, des conférences d'experts externes et un soutien aux certifications financières.
- Cette page décrit notre organisation et nos procédures ; elle ne présente pas la performance d'un fonds et ne constitue pas une sollicitation en vue d'un investissement.
