Investment Principles
Các nguyên tắc đầu tư của BNB bắt đầu bằng bốn câu, nhưng được hoàn thiện trong những quyết định hằng ngày: nghĩ đến khách hàng trước, làm việc minh bạch, quản trị rủi ro trước khi rủi ro chi phối chúng tôi, và theo đuổi kết quả hoạt động mà thời gian có thể chứng minh. Trang này giải thích những nguyên tắc ấy hiện diện như thế nào trong việc quản lý danh mục trên thực tế.
Thay vì bị cuốn theo biến động thị trường, chúng tôi theo đuổi kết quả đầu tư dài hạn và bền vững, dựa trên quy trình quản lý đã được kiểm chứng và những nguyên tắc kỷ luật.
Thời gian tới, chúng tôi sẽ tiếp tục cùng khách hàng xây dựng tài sản và giá trị cuộc sống của khách hàng, trên nền tảng quản trị rủi ro có trách nhiệm và sự tin cậy.
01
Tập trung vào khách hàng
Việc quản lý bắt đầu từ việc xác nhận mục tiêu đầu tư và mức chịu đựng rủi ro của từng khách hàng. Chúng tôi tuân thủ phương châm quản lý đã định cho từng quỹ và từng hợp đồng, và giải thích căn cứ cùng rủi ro của quyết định theo cách khách hàng có thể hiểu.
02
Chính trực
Chúng tôi phán đoán dựa trên nghiên cứu độc lập và các chỉ số khách quan, đồng thời lưu lại quá trình đi đến từng quyết định. Chúng tôi thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin theo luật và làm tròn trách nhiệm của người nhận ủy thác theo Bộ quy tắc Stewardship.
03
Kỷ luật rủi ro
Trước khi hỏi một khoản đầu tư có thể mang lại điều gì, chúng tôi hỏi nó mang mức rủi ro nào. Bộ phận đầu tư và bộ phận tuân thủ kiểm tra chéo trước và sau giao dịch, và người phụ trách tuân thủ, đồng thời là giám đốc quản trị rủi ro, quản lý rủi ro từ vị trí độc lập với tổ chức đầu tư.
04
Giá trị dài hạn
Chúng tôi lựa chọn khoản đầu tư dựa trên giá trị nội tại và khả năng tăng trưởng, chứ không dựa trên biến động giá ngắn hạn. Bằng cách tích lũy những phán đoán vẫn giải thích được theo thời gian, thay vì theo đuổi lợi nhuận nhất thời, chúng tôi theo đuổi sự tăng trưởng dài hạn của tài sản khách hàng.
Triết lý đầu tư
BNB không xem đầu tư chỉ đơn thuần là một vấn đề lợi nhuận. Theo thời gian, đầu tư là một quyết định định hình các lựa chọn cuộc sống và sự an toàn của khách hàng của chúng tôi. Vì vậy, trước khi hỏi có thể thu được bao nhiêu, chúng tôi hỏi trước những rủi ro nào đang được gánh nhận.
IPO là thời điểm một công ty lần đầu bước vào thị trường. Thông tin vẫn còn hạn chế, và giá dao động rộng giữa kỳ vọng và lo ngại. Trong một thị trường như vậy, BNB cho rằng sự chuẩn bị, hơn là tốc độ, quyết định kết quả. Đó là lý do chúng tôi nghiên cứu các công ty trước khi họ niêm yết và tiếp tục theo dõi họ theo cùng những tiêu chuẩn sau khi niêm yết.
Các nguyên tắc có ý nghĩa lớn hơn khi thị trường khó khăn so với khi thị trường thuận lợi. BNB tuân theo các thủ tục và tiêu chuẩn đã được định ra, vì đó chính là cấu trúc bảo vệ tài sản của khách hàng của chúng tôi.
Bảo vệ, rồi mới tăng trưởng
Những tài sản được giao cho BNB được tạo nên từ nhiều năm nỗ lực của một người. Vì vậy chúng tôi nghĩ đến việc bảo vệ chúng trước khi làm chúng tăng trưởng, và tìm những cơ hội để làm chúng tăng trưởng trên nền tảng của cách chúng tôi bảo vệ chúng. Điều BNB cam kết không phải là một khoản lợi nhuận, mà là cách chúng tôi xử lý tài sản của quý khách.
Rủi ro trước lợi nhuận
Khi xem xét một khoản đầu tư, chúng tôi hỏi trước mức rủi ro có thể gánh chịu là bao nhiêu, trước khi hỏi về lợi nhuận kỳ vọng.
Xuyên suốt vòng đời IPO
Các khoản đầu tư Pre-IPO, cổ phiếu IPO, các vị thế sau niêm yết và chứng khoán mezzanine khác nhau về bản chất rủi ro và về thời điểm thoái vốn. Ngay trong lĩnh vực IPO, chúng tôi xem xét các giai đoạn và các công cụ một cách riêng biệt, và kết hợp chúng cho phù hợp với bản chất của từng quỹ hoặc từng ủy thác.
Thanh khoản và lối thoát
Ở giai đoạn ra quyết định, chúng tôi tính đến các khoảng thời gian việc bán bị hạn chế bởi các cam kết lock-up và các lock-up bắt buộc, cũng như các tài sản cần thời gian để bán, chẳng hạn cổ phiếu chưa niêm yết và chứng khoán mezzanine chào bán riêng lẻ.
Kiên nhẫn hơn đà tăng
Chúng tôi coi trọng chất lượng của những quyết định có thể được lặp lại hơn một khoản lợi nhuận cao đơn lẻ. Sau niêm yết cũng vậy, chúng tôi rà soát giá trị các khoản nắm giữ theo cùng những tiêu chuẩn và quyết định thời điểm thoái vốn dựa trên kết quả của công ty, tình hình ngành và môi trường kinh tế vĩ mô.
Các tiêu chí được xây dựng suốt 22 năm
Tâm thế của thị trường IPO thay đổi theo từng năm, nhưng những câu hỏi mà một quyết định đúng đắn đặt ra thì thay đổi rất ít. Dưới đây, ở mức nguyên tắc, là các tiêu chí mà BNB quay lại khi xem xét các công ty và các giao dịch. Các hạn mức và con số cụ thể tuân theo các tiêu chuẩn nội bộ.
Giá trị nội tại
Công ty này tạo ra doanh thu bằng cách nào, và từ ai? Chúng tôi kiểm chứng mô hình kinh doanh, vị thế của nó trong ngành cùng xu hướng và chất lượng lợi nhuận thông qua các hồ sơ công bố và tài liệu IR, các cuộc gặp ban lãnh đạo và các chuyến thăm công ty.
Kỷ luật về giá
Giá chào bán được ấn định trên cơ sở nào? Chúng tôi cân nhắc mức giá so với các công ty so sánh (peers) và quy mô đợt chào bán, và phán đoán giá trị hợp lý bằng cách kết hợp định giá định lượng với đánh giá định tính về tăng trưởng. Chúng tôi cũng kiểm tra giá trị thay đổi đến mức nào nếu các giả định của chúng tôi không đúng.
Cung và lock-up
Có bao nhiêu cổ phiếu có thể được đưa ra thị trường ngay sau niêm yết? Chúng tôi xem xét đồng thời lượng nắm giữ của cổ đông lớn nhất và các nhà đầu tư hiện hữu, thời điểm các cam kết lock-up và các lock-up bắt buộc kết thúc, cùng cung và cầu trên thị trường IPO.
Thanh khoản và lối thoát
Khi nào, và bằng phương tiện nào, chúng tôi có thể thoái vốn? Cùng với các điều khoản đầu tư, chúng tôi xem xét khả năng việc niêm yết bị trì hoãn, các khoảng thời gian việc bán bị hạn chế, và cách thu hồi khoản đầu tư nếu việc niêm yết bị hủy bỏ.
Điều khoản và tín dụng
Nếu là mezzanine, tiền gốc và lãi có thể được thu hồi với tư cách là một trái phiếu hay không? Chúng tôi xem xét sự ổn định tài chính và năng lực trả nợ của tổ chức phát hành, giá chuyển đổi hoặc giá thực hiện và các điều khoản điều chỉnh của giá ấy, cùng các điều khoản hoàn trả trước hạn (put).
Trong hạn mức
Giao dịch có phù hợp với bản chất và các hạn mức của quỹ, cũng như pháp luật và quy định nội bộ hay không? Có đầu tư hay không, và đầu tư bao nhiêu, được quyết định sau thẩm định đầu tư và xác nhận trước của Bộ phận tuân thủ.
Trong thực tiễn
Bốn nguyên tắc được ghép với bốn trụ cột thương hiệu của BNB: Đồng hành, Minh bạch, Nguyên tắc và Chiều sâu. Dưới đây là cách mỗi nguyên tắc chuyển thành hoạt động quản lý hằng ngày.
Trọng tâm khách hàng · Đồng hành
Trọng tâm khách hàng bắt đầu từ việc hiểu các mục tiêu của khách hàng và những rủi ro mà họ có thể gánh chịu.
Chính trực · Minh bạch
Tính minh bạch đến từ những cấu trúc có thể được kiểm chứng, hơn là từ những lời cam kết.
Kỷ luật rủi ro · Nguyên tắc
Quản trị rủi ro không phải là một phản ứng sau sự việc, mà là một thiết kế được thực hiện từ trước.
Giá trị dài hạn · Chiều sâu
Kết quả hoạt động bền vững bắt đầu từ giá trị nội tại của một công ty.
Khi thị trường tăng nóng
Những thị trường tốt thử thách các nguyên tắc. Trong thị trường IPO năm 2025 của Hàn Quốc, việc định giá trong các khoảng giá chào bán tham khảo đã trở thành thông lệ, nhưng ở nửa cuối năm, 97% các công ty được niêm yết được định giá ở mức trần khoảng giá của họ, và Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) nhận định rằng khả năng quá nóng vẫn còn. Đây là những điều BNB càng giữ vững hơn vào những lúc như vậy.
Cạnh tranh càng gay gắt, cám dỗ đưa ra mức giá cao hơn càng lớn. BNB lấy sức hấp dẫn về giá so với các công ty so sánh và giá trị hợp lý làm điểm xuất phát cho việc quyết định có tham gia hay không.
Cam kết lock-up có thể có lợi trong việc phân bổ, nhưng cổ phiếu không thể được bán trong thời hạn cam kết. Chúng tôi quyết định có cam kết hay không bằng cách phán đoán, dựa trên giá trị doanh nghiệp và kế hoạch nắm giữ của chúng tôi, liệu công ty có đáng để nắm giữ trong thời hạn ấy hay không.
Ngay cả khi có nhiều cơ hội tham gia hơn, chúng tôi quản lý trong bản chất và các hạn mức của từng quỹ, và trong các hạn mức rủi ro được phép. Các hạn mức được Ủy ban Công tác Quản trị Rủi ro xem xét, và được kiểm tra thông qua Pre-Compliance trước khi giao dịch.
Chúng tôi nhìn vào giá trị sau khi các lock-up kết thúc và các kết quả đầu tiên được công bố, thay vì nhìn vào giá ngay sau niêm yết. Chúng tôi hành động theo nguyên tắc cắt lỗ (loss-cut) trước khi lỗ gia tăng.
Sự tiết chế
Các nguyên tắc thể hiện qua những gì chúng tôi kiềm chế không làm cũng nhiều như qua những gì chúng tôi làm.
Đầu tư mang khả năng mất tiền gốc. BNB không nói đến tiền gốc được bảo đảm hay lợi nhuận cố định.
Các quyết định đầu tư quan trọng không do một người quản lý quỹ đưa ra một mình, mà sau khi được đội ngũ đầu tư và chức năng quản trị rủi ro xem xét.
Ngay cả khi thị trường IPO đang tăng nóng, chúng tôi tuân theo các thủ tục phân tích và thẩm định đã được định trước.
Chúng tôi không tìm kiếm lợi ích từ thông tin quan trọng chưa được công bố về các công ty nhận đầu tư, và chúng tôi tuân thủ Luật Dịch vụ Đầu tư Tài chính và Thị trường Vốn cùng các luật có liên quan khác.
Thông tin chung về BNB, công bố thông tin và quy định về quỹ.
Xin chào. Tôi là trợ lý AI của BNB. Tôi cung cấp thông tin chung về BNB Asset Management, các công bố thông tin, quy định về quỹ và quyền lợi của nhà đầu tư.
Câu trả lời dựa trên hơn 1.000 câu hỏi đáp về công ty và kiến thức tài chính cùng tài liệu công bố thông tin, pháp luật và thuật ngữ. Hãy chạm vào một câu hỏi bên dưới hoặc đặt câu hỏi của bạn.
Chỉ là thông tin chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Để được tư vấn riêng, vui lòng gọi +82-2-476-4840. Câu hỏi chỉ được dùng để trả lời và không được lưu lại.