Risk Management
リスク管理
リスク管理とは、リスクをなくすことではなく、許容できる範囲内にとどめることです。BNB資産運用は、事前点検とクロスチェック、委員会での審議、当日解消の原則により、リスクをあらかじめ把握し、迅速に対処します。
リスクに対する視点
リスクは、避けるべき対象である前に、まず理解すべき対象です。IPO投資のリスクは、市場全体の動向だけでなく、公募市場の需給や時価のない資産の評価など、この分野に固有のところからも生じます。
BNBはリスクを種類ごとに分けてとらえ、それぞれを担う手続きと会議体をあらかじめ定めています。リスクが顕在化してから対応策を探すことのないようにするためです。
市場と需給
企業のファンダメンタルズとあわせて、公募市場の地合いと需給環境、ピアグループと比較した価格面の魅力、潜在的なリスク要因を多面的に分析します。
資産の評価
プレIPOのように時価のない非市場性資産は、集合投資財産評価委員会が定めた公正価額評価方法論に基づいて評価し、評価の独立性、一貫性および透明性を管理します。
損失の拡大
ロスカット（Loss-cut）の原則によりボラティリティ・リスクを抑制し、損失が一定水準を超えた銘柄の損切り猶予の可否は、リスク管理実務委員会が最終的に決定します。
新しい商品
新規ファンド等の新商品を開発する場合や新規事業を推進する場合には、リスク管理実務委員会による事前のリスクレビューと承認を経ます。
危機的状況
市場ショック等に備えた全社的な危機管理対策と事業継続計画（BCP）を策定し、集合投資財産の不良化等に伴う解約延期に関する事項は委員会で審議します。
- リスク管理は損失の可能性を管理するための体制であり、投資元本や収益を保証するものではありません。
運用チームとコンプライアンスチームのクロスチェック、定期的な社内教育を通じて、事前のコンプライアンス管理に重点を置いています
リスク事象の発生時には全社的に対応し、再発防止のための管理指針を策定しています
モニタリング
リスク事象の発生
当日解消の原則
- シナリオ別の対応策の検討
- 必要な措置の即時実行
再発防止のための指針策定
- 徹底した原因究明および教育
- 当該業務の管理指針の策定
- 定期的な内部監査による実施状況の確認
リスクを担う人と会議体
リスク管理は、一つの部署だけの仕事ではありません。運用、遵法監視、会議体がそれぞれの立場から、同じリスクを異なる角度で確認します。
| 区分 | 役割 |
|---|---|
| リスク管理責任者（CRO） | コンプライアンス・オフィサー（遵法監視人）が兼務し、運用組織から独立した立場でリスク管理業務を担います。 |
| コンプライアンスチーム | Pre-Compliance項目を売買システムに入力・管理し、コンプライアンス項目を定期的に点検するとともに、定期的な内部監査を実施します。 |
| 運用チーム | 点検結果を直ちに履行し、問題が生じた場合には解消策と経緯を報告します。 |
| リスク管理実務委員会 | リスク管理方針とリスク基準、許容リスク限度の違反時の事後措置、事業継続計画、新商品の事前リスクレビューを審議します。 |
| 集合投資財産評価委員会 | 集合投資財産の公正評価における独立性と一貫性を管理し、評価誤りが生じた場合には原因分析と訂正・開示の手続きを審議します。 |
注視するリスクの種類
資産運用会社が運用の過程で見るリスクは、一つではありません。市場、信用、流動性、オペレーショナル、法務・コンプライアンスの五つの軸に分けて見ます。
それぞれのリスクについて、何を見るか、どう扱うかをあらかじめ定めておきます。リスク管理責任者は遵法監視人が兼務し、運用組織から独立した立場でリスク管理業務を担います。
| リスク | 見ていること | 管理のしかた |
|---|---|---|
| 市場リスク | 金利、株価、為替のように市場価格が動くとき、保有資産の価値がどう変わるかを見ます。公募市場の需給と、上場前後の価格の動きもあわせて見ます。 | 投資の前に価格と需給を検討し、保有中は変動をモニタリングします。変動が大きくなれば、あらかじめ定めた点検とリスク管理実務委員会の審議で扱います。 |
| 信用リスク | 投資先や取引相手が、元利金の支払いまたは契約上の義務を期日どおり履行できない可能性を見ます。 | 財務状態と契約条件を確認し、リスクが一つの対象に集中していないかを検討します。 |
| 流動性リスク | 必要なときに妥当な価格で資産を現金化しにくいか、換金や支払いに要する資金が不足し得るかを見ます。 | 解約の日程と、資産を現金化できる見込みを事前に確認します。集合投資財産の劣化などにより解約の延期が問題となる場合は、委員会で審議します。 |
| オペレーショナルリスク | 役職員の誤り、システムの障害、手続きの遺漏、外部事象のように、業務を進める過程で生じる損失の可能性を見ます。 | 業務の権限と手続きを分け、コンプライアンスチームの点検と内部監査で確認します。市場の衝撃などに備えた事業継続計画（BCP）を置いています。 |
| 法務・コンプライアンスリスク | 法令、集合投資規約、内部基準を守らないことで、制裁や紛争、信頼の毀損が生じる可能性を見ます。 | 遵法監視人がリスク管理責任者を兼務し、運用から独立した立場で事前点検と定期点検を行います。新規ファンドなどの新商品は、リスク管理実務委員会の事前リスクレビューを経ます。 |
- リスクを分けて管理することは、損失の可能性を扱うためのものであり、投資元本や収益を保証するものではありません。
