Risk Management
Gestión de riesgos
La gestión de riesgos no consiste en eliminar el riesgo, sino en mantenerlo dentro de los límites que podemos asumir. Mediante comprobaciones previas a la operación, verificación cruzada, deliberación de los comités y el principio de resolución en el mismo día, BNB Asset Management examina el riesgo con antelación y lo trata con prontitud.
Cómo vemos el riesgo
Antes de ser algo que conviene evitar, el riesgo es algo que conviene comprender. Los riesgos de la inversión en IPO no surgen únicamente de la dirección del mercado en su conjunto, sino también de fuentes propias de este ámbito, como la oferta y la demanda en el mercado de IPO y la valoración de activos que no tienen precio de mercado.
BNB examina el riesgo por tipos y decide de antemano qué procedimientos y qué comités son responsables de cada uno. Lo hacemos para no tener que buscar una respuesta solo después de que un riesgo se haya materializado.
Mercado y oferta y demanda
Junto con los fundamentales de la empresa, analizamos desde varios ángulos el sentimiento del mercado de IPO, el entorno de oferta y demanda, el atractivo del precio respecto del grupo de referencia y los posibles factores de riesgo.
Valoración de activos
Los activos no negociables sin precio de mercado, como las posiciones Pre-IPO, se valoran conforme a la metodología de valor razonable establecida por el Comité de valoración del patrimonio de inversión colectiva, y supervisamos la independencia, la coherencia y la transparencia de la valoración.
Pérdidas en aumento
Limitamos el riesgo de volatilidad mediante un principio de loss-cut, y el Comité de trabajo de gestión de riesgos adopta la decisión final sobre si se aplaza el stop-loss de las posiciones cuyas pérdidas superan un nivel establecido.
Nuevos productos
El desarrollo de nuevos productos, como nuevos fondos, o la puesta en marcha de nuevos negocios requiere una revisión previa de riesgos y la aprobación del Comité de trabajo de gestión de riesgos.
Situaciones de crisis
Mantenemos medidas de gestión de crisis a escala de toda la empresa y un plan de continuidad del negocio (BCP) en preparación ante choques de mercado y eventos similares, y el comité delibera sobre los asuntos relativos al aplazamiento de los reembolsos debido al deterioro del patrimonio de inversión colectiva.
- La gestión de riesgos es un marco para gestionar la posibilidad de pérdida; no garantiza el principal de la inversión ni los rendimientos.
Énfasis en la gestión de pre-compliance mediante verificaciones cruzadas entre el equipo de inversión y el equipo de cumplimiento normativo, y formación interna periódica
Establecimiento de directrices de gestión para la respuesta a escala de toda la empresa y la prevención de la reiteración cuando se produce un evento de riesgo
Monitoreo
Ocurrencia de un evento de riesgo
Principio de resolución en el mismo día
- Elaborar medidas de tratamiento específicas para cada escenario
- Aplicar de inmediato las actuaciones necesarias
Establecimiento de directrices de prevención de la reiteración
- Investigación exhaustiva de la causa raíz y formación
- Establecimiento de directrices de gestión de las operaciones correspondientes
- Verificación de la aplicación mediante auditorías internas periódicas
Quién gestiona el riesgo
La gestión de riesgos no es tarea de un solo departamento. El equipo de inversión, la función de cumplimiento normativo y los comités examinan, cada uno, los mismos riesgos desde un ángulo distinto.
| Función | Rol |
|---|---|
| Responsable de gestión de riesgos (CRO) | Esta función la desempeña de forma concurrente el responsable de cumplimiento normativo, a quien corresponde la gestión de riesgos desde una posición independiente de la organización de inversión. |
| Equipo de cumplimiento normativo | Introduce y mantiene los elementos de pre-compliance en el sistema de negociación, revisa periódicamente los elementos de cumplimiento normativo y realiza auditorías internas periódicas. |
| Equipo de inversión | Aplica de inmediato los resultados de la revisión y, cuando surge una incidencia, informa del plan de resolución y de las circunstancias. |
| Comité de trabajo de gestión de riesgos | Delibera sobre las políticas de gestión de riesgos y los criterios de riesgo, las medidas posteriores cuando se vulneran los límites de riesgo permitidos, la planificación de la continuidad del negocio y las revisiones previas de riesgos de los nuevos productos. |
| Comité de valoración del patrimonio de inversión colectiva | Supervisa la independencia y la coherencia de la valoración a valor razonable del patrimonio de inversión colectiva y, cuando se produce un error de valoración, delibera sobre el análisis de las causas y los procedimientos de corrección y de divulgación de información. |
Los tipos de riesgo que vigilamos
Una sociedad gestora de activos no vigila un solo tipo de riesgo en el curso de la gestión del dinero. Lo dividimos en cinco: riesgo de mercado, de crédito, de liquidez, operativo, y jurídico y de cumplimiento normativo.
Para cada riesgo decidimos de antemano qué vigilamos y cómo lo tratamos. La función de responsable de gestión de riesgos la desempeña el responsable de cumplimiento normativo, a quien corresponde la gestión de riesgos desde una posición independiente de la organización de inversión.
| Riesgo | Qué vigilamos | Cómo lo gestionamos |
|---|---|---|
| Riesgo de mercado | Vigilamos cómo cambia el valor de las posiciones cuando se mueven los precios de mercado, incluidos los tipos de interés, los precios de las acciones y los tipos de cambio. La oferta y la demanda en el mercado de IPO, y el movimiento de los precios antes y después de la cotización, forman parte de la misma vigilancia. | Antes de una inversión revisamos el precio y la oferta y la demanda. Mientras mantenemos una posición, supervisamos el movimiento. Cuando el movimiento se amplía, lo tratamos mediante las comprobaciones ya establecidas y mediante la deliberación del Comité de trabajo de gestión de riesgos. |
| Riesgo de crédito | Vigilamos la posibilidad de que una entidad objeto de inversión o una contraparte no pague el principal o los intereses en plazo, o no cumpla en plazo una obligación contractual. | Comprobamos la situación financiera y las condiciones del contrato, y revisamos si el riesgo se concentra en un solo nombre. |
| Riesgo de liquidez | Vigilamos si un activo resulta difícil de convertir en efectivo a un precio adecuado cuando se necesita, y si el efectivo destinado a reembolsos o pagos puede resultar insuficiente. | Examinamos con antelación el calendario de reembolsos y la facilidad con que los activos pueden convertirse en efectivo. Si el aplazamiento de los reembolsos pasa a ser una cuestión, por ejemplo porque el patrimonio de inversión colectiva se ha deteriorado, el comité delibera. |
| Riesgo operativo | Vigilamos la posibilidad de pérdida que surge en el curso del trabajo, por un error del personal, un fallo del sistema, la omisión de un procedimiento o un evento externo. | Separamos funciones y procedimientos, y los comprobamos mediante las revisiones del equipo de cumplimiento normativo y mediante la auditoría interna. Mantenemos un plan de continuidad del negocio (BCP) para eventos tales como un choque de mercado. |
| Riesgo jurídico y de cumplimiento normativo | Vigilamos la posibilidad de una sanción, una controversia o un daño a la confianza si no se observa una ley, un contrato de inversión colectiva o una norma interna. | El responsable de cumplimiento normativo desempeña también la función de responsable de gestión de riesgos y realiza comprobaciones previas y comprobaciones periódicas desde una posición independiente de la organización de inversión. Los nuevos productos, incluidos los nuevos fondos, se someten a una revisión previa de riesgos del Comité de trabajo de gestión de riesgos. |
- Dividir el riesgo y gestionarlo es una forma de tratar la posibilidad de pérdida. No garantiza el principal de la inversión ni los rendimientos.
