分離型BWと非分離型BWは何が違うのですか？

新株引受権付社債（BW）のうち、社債と新株引受権（ワラント）を切り離して別々に譲渡できるものを分離型、一緒にしか譲渡できないものを非分離型といいます。

分離型は新株引受権証券が別途発行されるため、社債を売却して新株引受権だけを保有したり、その逆にしたりすることができます。資本市場法は、株券上場法人が新株引受権証券のみを譲渡できる社債、すなわち分離型BWを私募方式で発行することを禁止しており、上場会社の分離型BWは公募でしか発行できません。