“风险企业新股15%”要件包括哪些投资？

施行令将15%要件规定为《关于促进风险投资的法律》第2条第1项所定的投资，并排除买入他人持有的股票或债券。

该法将“投资”定义为认购股份公司的股票、无担保可转换公司债、无担保可交换公司债、无担保附新股认购权公司债，以及认购有限公司等的出资等。也就是说，这一要件的核心是在发行阶段认购风险企业新发行的股票或无担保夹层证券。