Expertise
专业能力
BNB资产管理自2004年成立以来，22年间始终专注于IPO这一个领域。业务范围虽不断扩展，所审视的对象却始终如一：筹备上市的企业，以及刚刚登陆市场的企业。
One Path
22年，一个领域
BNB于2004年以IPO及Pre-IPO投资专业公司的身份成立，此后相继登记了投资咨询业（2010）、全权委托投资业（2015）和一般私募集合投资业（2019）。每一次新增登记，改变的不是领域，而是与客户相遇的方式：对机构投资者，以投资咨询和全权委托投资的形式；对合格投资者，以一般私募基金的形式，传递同样的专业能力。
长期专注于一个领域，往往并不引人注目。然而，历经多年新股发行市场所积累的经验，会成为下一次判断的依据。
-
2004.01
公司成立
以IPO及Pre-IPO投资专业公司起步
-
2010.01
登记投资咨询业
面向机构投资者的IPO投资咨询（登记日2010-01-29）
-
2015.10
登记全权委托投资业
面向机构投资者的IPO全权委托投资（登记日2015-10-02）
-
2019.01
登记一般私募集合投资业
管理一般私募IPO基金（登记日2019-01-31），公司名称变更为BNB资产管理株式会社
- 来源：官网公司沿革、金融投资业者营业报告书（FY2025第四季度）。22年指自2004年成立至2026年的期间。
Around the IPO Lifecycle
将上市前后视为同一脉络
BNB的专业能力，在于将企业从筹备上市到上市之后视为一个连续的过程。无论企业处于哪个阶段，我们都以相同的标准和相同的流程加以审视。
截至2026年10月13日，官网所列的17只基金，其主要策略均包含IPO。以上依据基金行政管理机构（一般事务管理公司）Shinhan Fund Partners提供的资料。
Pre-IPO
上市前
综合考察筹备上市的非上市企业的价值、上市可能性及退出时点。由于此类资产没有市价，其估值遵循集合投资财产评估委员会制定的公允价值评估方法。
IPO
参与新股发行
以机构投资者身份参与新上市企业的公开发行。在分析企业基本面的同时，立体分析新股发行市场的氛围与供求环境，以及相对可比公司（Peer）组的价格吸引力。
Post-IPO
上市后
持续检视企业上市后的业绩变化与市场评价，综合考虑个别企业的业绩与事件、行业景气及宏观环境，制定退出策略。
夹层证券与SPAC
上市公司夹层证券、SPAC
对于上市公司的可转换公司债券（CB）、附认股权公司债券（BW）、可交换公司债券（EB）等夹层证券，以及特殊目的收购公司（SPAC），我们亦以同样的视角对待。
One Expertise, Three Channels
同一专业能力，三种服务方式
BNB以三种方式向客户提供同样的IPO专业能力。三者在由谁作出判断、由谁执行交易、资产存放于何处等方面各不相同。为便于客户判断哪种方式符合自身目标与条件，现将差异整理如下。
| 类别 | 投资咨询 | 全权委托投资 | 一般私募基金 |
|---|---|---|---|
| 登记日 | 2010-01-29 | 2015-10-02 | 2019-01-31 |
| 服务对象 | 一般投资者及专业机构投资者 | 《资本市场法施行令》第271条第1款规定的专业机构投资者 | 合格投资者（专业投资者，或投资金额不低于最低投资金额3亿韩元的一般投资者） |
| 投资判断 | 客户（BNB提供分析与意见） | BNB（在合同委托的范围内） | BNB（在集合投资规约规定的范围内） |
| 交易执行 | 客户 | BNB | BNB |
| 资产保管 | 客户（BNB不保管资产） | 客户名下的账户 | 由信托业者作为基金财产保管 |
| 涉及领域 | IPO新股、Pre-IPO及夹层证券联动投资、上市后二级市场交易 | IPO新股、Pre-IPO及夹层证券联动投资、上市后二级市场交易 | 以IPO为核心，各基金分别结合Pre/Post-IPO、上市公司夹层证券、SPAC、FoF |
- 来源：官网投资咨询及全权委托投资服务介绍、基金指南，金融投资业者营业报告书（FY2025第四季度），官网基金列表（基准日2026-10-13）。
- 投资咨询与全权委托投资的具体范围和条件由合同约定。一般私募基金仅限合格投资者投资。
Process & Roles
五个阶段，各司其职
投资流程的每个阶段，既有执行该项工作的部门，也有核查该项工作的部门。将作出判断的岗位与进行检查的岗位分开设置，正是BNB组织其专业能力的方式。
| 阶段 | 工作内容 | 负责部门及委员会 |
|---|---|---|
| STEP 1 企业价值事前调研 | 调研从Pre-IPO到Post-IPO的潜在投资标的企业，参加管理层会谈及正式IR活动 |
|
| STEP 2 综合估值分析 | 综合分析企业基本面、新股发行市场供求，以及相对可比公司（Peer）组的价格吸引力 |
|
| STEP 3 投资审议与策略制定 | 决定各标的是否投资及分情景交易策略，事前确认投资适当性及法规、内部规定的遵守情况 |
|
| STEP 4 策略性投资执行 | 在风险限额内执行交易与管理投资组合，实时监控 |
|
| STEP 5 退出策略与投后管理 | 制定各标的退出策略，执行止损（Loss-cut）原则，开展事后监控与内部审计 |
|
- 各阶段的部门分工系根据官网的“投资流程”及“各投资阶段内部控制流程”整理而成。
From Decision to Execution
从判断到执行，公平为先
再好的判断，如果执行不公平，客户所得也可能因此不同。在多只基金共同获配同一只新股的IPO投资管理中尤其如此。BNB于2019年制定事前资产分配规定，2020年加以修订，并在官网公开，以规定的形式明确了判断转化为执行的过程。
下单之前确定分配
以公司名义取得或处置资产时，须在交易前于电子系统中编制各基金的订单及资产分配明细表。成交结果按照事先确定的明细在各基金之间分配，避免对特定基金或受益人有利或不利。
成交不足时的原则
如新股配售等实际成交数量少于订单数量时，按照投资经理事先明示的优先顺序进行分配，并须经合规负责人确认，相关依据资料予以保存。
作出判断的人与下单的人
投资经理与交易员的职责相互分离。交易员依据投资经理事先编制的订单执行交易，并记录成交及未成交情况。
更正须经批准
因系统故障等不可避免的原因需在成交后更正分配时，须事先取得合规负责人的批准，并在电子系统中留存更正记录。
委托资产适用同一标准
对全权委托投资资产进行事前资产分配时，同样准用本规定。合规部门定期检查事前资产分配业务的处理情况。
- 来源：BNB资产管理事前资产分配规定（2019.01.17制定，2020.06.24修订，发布于官网公告）。
Organization
专业能力之所在
BNB的组织分为三部分：投资、支持投资的管理，以及制衡投资的合规监察。截至2026年3月31日，共有18人在5个部门工作，其中投资管理人员7人（营业报告书）。
董事会 · 监事 · 代表理事
首席运营官
董事会监督经营，监事审计业务与会计，代表理事与首席运营官领导各本部及团队。
资产管理本部
资产管理团队
负责从企业调研、估值、投资策略制定到交易执行与投后管理的投资全过程。
经营管理本部
运营支持团队 · 经营支持团队
支持投资实务并承担公司运营的基础工作，使投资部门能够专注于本职。
合规负责人 · 合规团队
Compliance
合规负责人兼任风险管理负责人（CRO）及个人信息保护负责人，并与合规团队一起，开展投资前、投资中、投资后各阶段的合规检查与内部审计。
PI团队
负责自有财产投资的事前审批与利益冲突核查，以及自营交易的事前、事后控制与交易记录核对。
- 组织构成依据官网组织架构图，人员数据依据金融投资业者营业报告书（FY2025第四季度，基准日2026-03-31）。
How Experience Builds
经验的积累方式
在一线核实
以信息披露和IR资料为基础，通过管理层会谈（1:1 Q&A）、参加正式IR活动、企业实地调研及行业专家网络，把握信息披露之外的竞争力。
预先规划
结合所管理基金的特点，预先制定投资策略与分情景交易策略，降低投资运作的不确定性。
回顾反思
一旦发生风险事件，即彻底查明原因，沉淀为培训内容与业务管理指引，并通过定期内部审计确认执行情况。
共同学习
通过内部培训项目、外部专家讲座及金融专业资格考取支持，提升成员的专业能力。
- 本页面旨在说明组织与流程，不包含特定基金的业绩或投资推介。
