전환상환우선주(RCPS)는 무엇이고 Pre-IPO 투자에 왜 많이 쓰이나요?

전환상환우선주는 다른 종류의 주식으로 바꿀 수 있는 전환주식과, 발행 후 일정 기간이 지나면 회사가 이익으로 소각할 수 있는 상환주식의 성질을 함께 가진 우선주입니다.

한국거래소는 벤처금융이 벤처기업에 투자할 때 많이 활용하며, 투자자 입장에서는 상환권과 전환권을 선택적으로 행사할 수 있어 투자 위험을 줄이는 효과가 있다고 설명합니다. 대부분 전환비율 재조정(리픽싱) 특약이 있고 의결권 등 경영참여 조항을 정관과 투자계약서에 두는 경우가 많습니다. 다만 상환은 회사의 이익으로 하는 것이므로, 회사에 상환할 이익이 없으면 상환권이 있어도 돌려받기 어려울 수 있습니다.