Was sind RCPS (rückzahlbare wandelbare Vorzugsaktien), und warum werden sie bei Pre-IPO-Investitionen häufig genutzt?

RCPS sind Vorzugsaktien, die Merkmale wandelbarer Aktien, die in eine andere Aktiengattung gewandelt werden können, und rückzahlbarer Aktien verbinden, die die Gesellschaft nach Ablauf einer bestimmten Frist nach der Ausgabe aus ihren Gewinnen einziehen kann.

Die Korea Exchange (KRX) erläutert, dass Gesellschaften der Venturefinanzierung sie häufig bei Anlagen in Venture-Gesellschaften nutzen und dass sie aus Sicht des Anlegers das Anlagerisiko mindern, weil der Anleger wählen kann, ob er das Rückzahlungsrecht oder das Wandelrecht ausübt. Die meisten enthalten eine Sonderklausel zur Neufestsetzung des Wandelverhältnisses (Refixing), und Regelungen zur Mitwirkung an der Geschäftsführung, etwa Stimmrechte, werden oft in die Satzung und den Anlagevertrag aufgenommen. Da die Rückzahlung jedoch aus den Gewinnen der Gesellschaft erfolgt, kann es schwer sein, Geld zurückzuerhalten, selbst wenn ein Rückzahlungsrecht besteht, sofern die Gesellschaft keine für die Rückzahlung verfügbaren Gewinne hat.