Que sont les actions de préférence convertibles et rachetables (RCPS), et pourquoi sont-elles largement utilisées dans l'investissement pré-IPO ?

Les RCPS sont des actions de préférence convertibles et rachetables (RCPS) qui combinent les caractéristiques d'actions convertibles, pouvant être converties en une autre catégorie d'actions, et d'actions rachetables, que la société peut amortir sur ses bénéfices après un certain délai à compter de l'émission.

La Bourse de Corée (Korea Exchange) explique que les sociétés de financement de capital-risque y recourent souvent lorsqu'elles investissent dans des sociétés venture, et que, du point de vue de l'investisseur, elles réduisent le risque d'investissement parce que celui-ci peut choisir d'exercer le droit de rachat ou le droit de conversion. La plupart comportent une clause particulière de refixing (ajustement du prix de conversion) du ratio de conversion, et des stipulations relatives à la participation à la gestion, telles que les droits de vote, figurent souvent dans les statuts et dans le contrat d'investissement. Toutefois, le rachat étant effectué sur les bénéfices de la société, il peut être difficile de récupérer des fonds, même muni d'un droit de rachat, si la société ne dispose pas de bénéfices disponibles pour ce rachat.