Expertise

專業能力

BNB資產管理自2004年成立以來，22年間始終專注於IPO這一個領域。業務範圍雖不斷擴展，所審視的對象卻始終如一：籌備上市的企業，以及剛剛登陸市場的企業。

一條路徑

22年，一個領域

BNB於2004年以IPO及Pre-IPO投資專業公司的身份成立，此後相繼登記了投資顧問業（2010）、全權委託投資業（2015）和一般私募集合投資業（2019）。每一次新增登記，改變的不是領域，而是與客戶相遇的方式：對機構投資者，以投資顧問和全權委託投資的形式；對合格投資者，以一般私募基金的形式，傳遞同樣的專業能力。

長期專注於一個領域，往往並不引人注目。然而，歷經多年新股發行市場所積累的經驗，會成為下一次判斷的依據。

  1. 2004.01

    公司成立

    以IPO及Pre-IPO投資專業公司起步

  2. 2010.01

    登記投資顧問業

    面向機構投資者的IPO投資顧問（登記日2010-01-29）

  3. 2015.10

    登記全權委託投資業

    面向機構投資者的IPO全權委託投資（登記日2015-10-02）

  4. 2019.01

    登記一般私募集合投資業

    管理一般私募IPO基金（登記日2019-01-31），公司名稱變更為BNB資產管理股份有限公司

  • 來源：官網公司沿革、金融投資業者營業報告書（FY2025第四季度）。22年指自2004年成立至2026年的期間。

環繞 IPO 生命週期

將上市前後視為同一脈絡

BNB的專業能力，在於將企業從籌備上市到上市之後視為一個連續的過程。無論企業處於哪個階段，我們都以相同的標準和相同的流程加以審視。

截至2026年10月13日，官網所列的17只基金，其主要策略均包含IPO。以上依據基金行政管理機構Shinhan Fund Partners提供的資料。

  1. Pre-IPO

    上市前

    綜合考察籌備上市的非上市企業的價值、上市可能性及退出時點。由於此類資產沒有市價，其估值遵循集合投資財產評估委員會制定的公允價值評估方法。

  2. IPO

    參與新股發行

    以機構投資者身份參與新上市企業的公開發行。在分析企業基本面的同時，立體分析新股發行市場的氛圍與供求環境，以及相對可比公司（Peer）組的價格吸引力。

  3. Post-IPO

    上市後

    持續檢視企業上市後的業績變化與市場評價，綜合考慮個別企業的業績與事件、行業景氣及宏觀環境，制定退出策略。

  4. 夾層證券與SPAC

    上市公司夾層證券、SPAC

    對於上市公司的可轉換公司債券（CB）、附認股權公司債券（BW）、可交換公司債券（EB）等夾層證券，以及特殊目的收購公司（SPAC），我們亦以同樣的視角對待。

一種專業，三個管道

同一專業能力，三種服務方式

BNB以三種方式向客戶提供同樣的IPO專業能力。三者在由誰作出判斷、由誰執行交易、資產存放於何處等方面各不相同。為便於客戶判斷哪種方式符合自身目標與條件，現將差異整理如下。

投資顧問、全權委託投資與一般私募基金的區別
類別投資顧問全權委託投資一般私募基金
登記日2010-01-292015-10-022019-01-31
服務對象一般投資者及專業機構投資者《資本市場法施行令》第271條第1款規定的專業機構投資者合格投資者（專業投資者，或投資金額不低於最低投資金額3億韓元的一般投資者）
投資判斷客戶（BNB提供分析與意見）BNB（在合同委託的範圍內）BNB（在集合投資規約規定的範圍內）
交易執行客戶BNBBNB
資產保管客戶（BNB不保管資產）客戶名下的帳戶由信託業者作為基金財產保管
涉及領域IPO新股、Pre-IPO及夾層證券聯動投資、上市後二級市場交易IPO新股、Pre-IPO及夾層證券聯動投資、上市後二級市場交易以IPO為核心，各基金分別結合Pre/Post-IPO、上市公司夾層證券、SPAC、FoF
  • 來源：官網投資顧問及全權委託投資服務介紹、基金指南，金融投資業者營業報告書（FY2025第四季度），官網基金列表（基準日2026-10-13）。
  • 投資顧問與全權委託投資的具體範圍和條件由合同約定。一般私募基金僅限合格投資者投資。

流程與角色

五個階段，各司其職

投資流程的每個階段，既有執行該項工作的部門，也有核查該項工作的部門。將作出判斷的崗位與進行檢查的崗位分開設置，正是BNB組織其專業能力的方式。

各投資階段的工作及負責部門
階段工作內容負責部門及委員會
STEP 1 企業價值事前調研調研從Pre-IPO到Post-IPO的潛在投資標的企業，參加管理層會談及正式IR活動
  • 資產管理團隊
STEP 2 綜合估值分析綜合分析企業基本面、新股發行市場供求，以及相對可比公司（Peer）組的價格吸引力
  • 資產管理團隊
STEP 3 投資審議與策略制定決定各標的是否投資及分情景交易策略，事前確認投資適當性及法規、內部規定的遵守情況
  • 資產管理團隊
  • 合規團隊
  • 投資審查委員會
STEP 4 策略性投資執行在風險限額內執行交易與管理投資組合，實時監控
  • 資產管理團隊
  • 合規團隊
  • 風險管理實務委員會
STEP 5 退出策略與投後管理制定各標的退出策略，執行止損（Loss-cut）原則，開展事後監控與內部審計
  • 資產管理團隊
  • 合規團隊
  • 集合投資財產評估委員會
  • 各階段的部門分工系根據官網的“投資流程”及“各投資階段內部控制流程”整理而成。

從決策到執行

從判斷到執行，公平為先

再好的判斷，如果執行不公平，客戶所得也可能因此不同。在多隻基金共同獲配同一只新股的IPO投資管理中尤其如此。BNB於2019年制定事前資產分配規定，2020年加以修訂，並在官網公開，以規定的形式明確了判斷轉化為執行的過程。

  1. 下單之前確定分配

    以公司名義取得或處置資產時，須在交易前於電子系統中編制各基金的訂單及資產分配明細表。成交結果按照事先確定的明細在各基金之間分配，避免對特定基金或受益人有利或不利。

  2. 成交不足時的原則

    如新股配售等實際成交數量少於訂單數量時，按照投資經理事先明示的優先順序進行分配，並須經合規負責人確認，相關依據資料予以保存。

  3. 作出判斷的人與下單的人

    投資經理與交易員的職責相互分離。交易員依據投資經理事先編制的訂單執行交易，並記錄成交及未成交情況。

  4. 更正須經批准

    因系統故障等不可避免的原因需在成交後更正分配時，須事先取得合規負責人的批准，並在電子系統中留存更正記錄。

  5. 委託資產適用同一標準

    對全權委託投資資產進行事前資產分配時，同樣準用本規定。合規部門定期檢查事前資產分配業務的處理情況。

  • 來源：BNB資產管理事前資產分配規定（2019.01.17制定，2020.06.24修訂，發佈於官網公告）。

組織

專業能力之所在

BNB的組織分為三部分：投資、支持投資的管理，以及制衡投資的合規監察。截至2026年3月31日，共有18人在5個部門工作，其中投資管理人員7人（營業報告書）。

  1. 董事會 · 監事 · 代表理事

    營運長

    董事會監督經營，監事審計業務與會計，代表理事與營運長領導各本部及團隊。

  2. 資產管理本部

    資產管理團隊

    負責從企業調研、估值、投資策略制定到交易執行與投後管理的投資全過程。

  3. 經營管理本部

    營運支援團隊 · 經營支持團隊

    支持投資實務並承擔公司營運的基礎工作，使投資部門能夠專注於本職。

  4. 合規負責人 · 合規團隊

    法令遵循

    合規負責人兼任風險管理負責人（CRO）及個人資料保護負責人，並與合規團隊一起，開展投資前、投資中、投資後各階段的合規檢查與內部審計。

  5. PI團隊

    負責自有財產投資的事前審批與利益衝突核查，以及自營交易的事前、事後控制與交易記錄核對。

在可俯瞰城市的會議室中討論的人們的剪影
  • 組織構成依據官網組織架構圖，人員數據依據金融投資業者營業報告書（FY2025第四季度，基準日2026-03-31）。

經驗如何累積

經驗的積累方式

  1. 在一線核實

    以資訊揭露和IR資料為基礎，通過管理層會談（1:1 Q&A）、參加正式IR活動、企業實地調研及行業專家網絡，把握資訊揭露之外的競爭力。

  2. 預先規劃

    結合所管理基金的特點，預先制定投資策略與分情景交易策略，降低投資運作的不確定性。

  3. 回顧反思

    一旦發生風險事件，即徹底查明原因，沉澱為培訓內容與業務管理指引，並通過定期內部審計確認執行情況。

  4. 共同學習

    通過內部培訓項目、外部專家講座及金融專業資格考取支持，提升成員的專業能力。

  • 本頁面旨在說明組織與流程，不包含特定基金的業績或投資招攬。

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