Ist der Kapitalbetrag garantiert, wenn eine Anleihe ein vorzeitiges Rückzahlungsrecht (Put-Option) hat?

Nein. Ein vorzeitiges Rückzahlungsrecht ist lediglich das Recht des Anlegers, zu festgelegten Zeitpunkten die Rückzahlung zu verlangen; damit das Geld tatsächlich zurückfließt, muss der Emittent zu diesem Zeitpunkt zahlungsfähig sein.

Die Leitlinien der Korea Financial Investment Association (KOFIA) sehen vor, dass bei der Bewertung von Mezzanine-Wertpapieren, die ein Fonds hält, pauschal ein Rating C angesetzt wird, wenn kein gültiges Rating vorliegt und die Kreditrisikostufe nicht geschätzt werden kann; in diesem Fall gilt das vorzeitige Rückzahlungsrecht als praktisch nicht erfüllbar und wird nicht in den beizulegenden Zeitwert einbezogen. Der Wert einer Put-Option hängt also letztlich von der Bonität des Emittenten ab.