Was ist die Call-Option (Recht, den Verkauf zu verlangen) auf eine Wandelanleihe, und welche Grenzen gelten?

Eine Call-Option ist das Recht des Emittenten oder einer von ihm bestimmten Person, von den Anleihegläubigern zu verlangen, dass sie die Wandelanleihe zu einem festgesetzten Preis verkaufen.

Die Vorschriften bezeichnen sie als „Kaufoption auf Wandelanleihen“, und in der Praxis wird sie auch als Recht bezeichnet, den Verkauf zu verlangen. Gewährt eine börsenzugelassene Gesellschaft dieses Recht ihrem größten Aktionär oder dessen besonders nahestehenden Personen (einschließlich des Falls, dass die Gesellschaft von ihr erworbene Wandelanleihen an sie verkauft), muss die Anleihe eine Bedingung tragen, die sie hindert, durch die Call-Option Aktien über ihre jeweilige Beteiligungsquote zum Zeitpunkt der Emission hinaus zu erwerben. Diese Grenze wurde durch eine Änderung von 2021 eingeführt, damit die Call-Option nicht als Weg für den größten Aktionär dient, seine Beteiligung zu erhöhen.