¿Qué es la opción call (derecho a exigir la venta) de un bono convertible y qué límites se aplican?

Una opción call es el derecho del emisor, o de una persona que este designe, a exigir que los tenedores del bono vendan el bono convertible a un precio determinado; el reglamento la denomina «opción de compra del bono convertible» y, en la práctica, también se la llama derecho a exigir la venta.

Cuando una sociedad cotizada concede este derecho a su mayor accionista o a las personas especialmente relacionadas con él (incluido el caso en que la sociedad les vende bonos convertibles que ha adquirido), el bono debe llevar una condición que les impida adquirir, mediante la opción call, acciones por encima de sus respectivos porcentajes de participación en el momento de la emisión. Este límite se introdujo mediante una modificación de 2021 para evitar que la opción call se utilice como vía para que el mayor accionista aumente su participación.