上市公司的夹层证券和非上市公司的夹层证券有什么不同？

《关于证券发行及公示等的规定》第5章作为“关于股票上市法人的特例”，对上市公司的可转换公司债、附新股认购权公司债适用转股价计算方式、转股价修正下限、发行后1年（公募为1个月）禁止转换、Call option行使上限等规则。

上市公司的夹层证券转换所得的股票可以在交易所卖出，但非上市公司的夹层证券不适用这些特例，转换所得股票在公司上市前也难以在市场上卖出。因此，对于非上市公司的夹层证券，更需要仔细确认合同中的转换、偿还条件以及退出途径。