上市公司的夾層證券和非上市公司的夾層證券有什麼不同？

《證券發行及揭露等規定》第5章作為“關於股票上市法人的特例”，對上市公司的可轉換公司債、附新股認購權公司債適用轉股價計算方式、轉股價修正下限、發行後1年（公募為1個月）禁止轉換、Call option行使上限等規則。

上市公司的夾層證券轉換所得的股票可以在交易所賣出，但非上市公司的夾層證券不適用這些特例，轉換所得股票在公司上市前也難以在市場上賣出。因此，對於非上市公司的夾層證券，更需要仔細確認合同中的轉換、償還條件以及退出途徑。