Comment les titres de mezzanine sont-ils évalués ?

Les lignes directrices de l'Association coréenne de l'investissement financier (KOFIA) exigent que la juste valeur des titres de mezzanine soit mesurée en la scindant en une valeur obligataire et une valeur d'option.

La valeur obligataire est calculée à partir du taux de coupon, du taux actuariel garanti, de l'échéance résiduelle et d'un taux d'actualisation correspondant à la notation de crédit de l'émetteur, tandis que la valeur d'option est calculée à partir du cours actuel de l'action, de la volatilité du cours, ainsi que des prix d'exercice et des périodes d'exercice du droit de conversion, du droit de remboursement anticipé et de l'option d'achat (call), également appelée droit de demander la vente. En conséquence, la valeur d'un titre de mezzanine varie non seulement avec les taux d'intérêt et la qualité de crédit, mais aussi avec le cours de l'action et sa volatilité.