Financial Knowledge
Mezzanine, pré-IPO et SPAC
Cette section explique le fonctionnement d'instruments d'investissement autres que les actions d'une IPO (introduction en Bourse), notamment les règles et communications réglementées relatives au prix de conversion, au refixing (ajustement du prix de conversion) et à l'option d'achat (call) des titres de mezzanine des sociétés cotées (obligations convertibles (CB), obligations à bons de souscription (BW) et obligations échangeables (EB)), la manière dont les investissements pré-IPO sont structurés et soumis à un lock-up après la cotation, ainsi que le fonctionnement des fonds mis en dépôt des SPAC (sociétés d'acquisition à vocation spécifique) et des fusions. Il s'agit d'une information générale, et non d'une recommandation d'un produit quelconque ; les règles changeant fréquemment, veillez à consulter les communications réglementées d'émission et le document d'enregistrement des valeurs mobilières du titre concerné, ainsi que les lois et règlements les plus récents.
52 questions · Dernière mise à jour
- 01Que sont exactement les titres de mezzanine ?
- 02Pourquoi les sociétés et les investisseurs recourent-ils au financement mezzanine ?
- 03Comment les titres de mezzanine sont-ils évalués ?
- 04En quoi le taux de coupon et le taux actuariel d'une obligation convertible diffèrent-ils ?
- 05Comment le prix de conversion de l'obligation convertible d'une société cotée est-il déterminé ?
- 06Jusqu'où le prix de conversion peut-il être abaissé lorsque le cours baisse ?
- 07Que se passe-t-il si le cours remonte après un refixing à la baisse du prix de conversion ?
- 08Comment le prix de conversion évolue-t-il en cas d'augmentation de capital à titre onéreux, de dividende en actions ou de réduction de capital ?
- 09Qu'est-ce que l'option d'achat (call), ou droit de demander la vente, sur une obligation convertible, et quelles limites s'appliquent ?
- 10Comment les communications réglementées et les règles relatives aux obligations convertibles ont-elles été renforcées à la fin de 2024 ?
- 11Si une obligation comporte un droit de remboursement anticipé (option de vente (put)), le capital est-il garanti ?
- 12Qu'est-ce qu'un cas de déchéance du terme (perte du bénéfice du terme) dans un contrat de mezzanine ?
- 13Quelle est la différence entre les BW détachables et les BW non détachables ?
- 14Faut-il payer séparément lors de l'exercice du bon d'une BW ?
- 15Une société peut-elle émettre des obligations convertibles uniquement auprès d'investisseurs déterminés ?
- 16Pourquoi les obligations convertibles de placement privé des sociétés cotées sont-elles assorties d'une restriction de revente de 1 an ?
- 17Une société cotée en conflit de contrôle de la gestion peut-elle émettre des obligations convertibles de placement privé ?
- 18Pourquoi la plupart des obligations convertibles des sociétés cotées sont-elles émises par placement privé ?
- 19Quand et où peut-on savoir qu'une société cotée émet des obligations convertibles ?
- 20Qu'est-ce que le « paiement en nature », par lequel des obligations convertibles sont libérées en actifs plutôt qu'en numéraire ?
- 21Quels cas a-t-on observés d'obligations convertibles de placement privé utilisées de façon abusive pour des transactions déloyales ?
- 22Pourquoi dit-on qu'un volume important d'obligations convertibles en circulation pèse sur le cours ?
- 23Comment les actions à livrer au titre d'une obligation échangeable sont-elles constituées et conservées ?
- 24Une société peut-elle émettre des obligations échangeables ayant pour sous-jacent ses propres actions autodétenues ?
- 25En quoi les titres de mezzanine des sociétés cotées et non cotées diffèrent-ils ?
- 26Comment sont déterminées l'échéance et l'éligibilité des investisseurs des fonds privés qui investissent dans des titres de mezzanine ?
- 27Comment l'investissement pré-IPO est-il habituellement réalisé ?
- 28Que faut-il pour qu'une société non cotée émette des actions nouvelles auprès d'investisseurs déterminés ?
- 29Quand les actions acquises en pré-IPO peuvent-elles être cédées après la cotation ?
- 30Les sociétés de financement de capital-risque et les investisseurs professionnels qui ont investi avant une cotation au KOSDAQ sont-ils également soumis à la conservation obligatoire ?
- 31Que sont les actions de préférence convertibles et rachetables (RCPS), et pourquoi sont-elles largement utilisées dans l'investissement pré-IPO ?
- 32Comment les actions de préférence convertibles et rachetables sont-elles traitées à l'approche d'une cotation ?
- 33Comment les obligations convertibles émises par une société qui prépare sa cotation influent-elles sur l'examen de cotation et sur le cours après la cotation ?
- 34Après avoir réussi l'examen préalable à la cotation, dans quel délai une société doit-elle être cotée ?
- 35Quel est le lien entre le prix d'investissement pré-IPO et le prix d'offre de l'IPO ?
- 36Comment les investisseurs pré-IPO récupèrent-ils habituellement leur investissement ?
- 37Quelles règles s'appliquent lorsqu'une société non cotée réunit de nombreux investisseurs pré-IPO ?
- 38Comment les actions non cotées détenues par un fonds sont-elles évaluées ?
- 39Quelles étapes un investissement dans une SPAC parcourt-il, de la cotation jusqu'à la fusion ?
- 40À partir de quand sont décomptés le délai de cotation et le délai de fusion d'une SPAC ?
- 41Quelle part d'une SPAC la société de valeurs mobilières qui l'a constituée doit-elle détenir, et quand peut-elle céder ?
- 42Où les fonds mis en dépôt d'une SPAC sont-ils conservés, et quand peuvent-ils être retirés ?
- 43Que se passe-t-il si le délai d'une SPAC approche sans qu'une fusion se profile ?
- 44Comment un actionnaire opposé à une fusion de SPAC peut-il récupérer ses fonds ?
- 45Les actionnaires antérieurs à l'offre d'une SPAC (tels que les promoteurs) peuvent-ils voter la fusion ou exercer un droit de rachat ?
- 46La négociation des actions d'une SPAC s'arrête-t-elle lorsqu'elle annonce une fusion ?
- 47Quelle est la différence entre une « fusion dans laquelle la SPAC survit » et une « fusion dans laquelle la SPAC disparaît » ?
- 48Comment le rapport de fusion entre une SPAC et une société non cotée est-il déterminé ?
- 49Avec quelles sociétés une SPAC ne peut-elle pas fusionner ?
- 50Une société déficitaire peut-elle être cotée au moyen d'une fusion avec une SPAC ?
- 51À quoi faut-il veiller lors de l'achat, en Bourse, d'actions de SPAC déjà cotées ?
- 52Qu'est-ce que l'investissement post-IPO, et que faut-il vérifier pour les sociétés récemment cotées ?
Informations financières générales, et non un conseil en investissement. Les règles et les taux d’imposition évoluent ; vérifiez les dernières indications de l’organisme source.
