Pourquoi dit-on qu'un volume important d'obligations convertibles en circulation pèse sur le cours ?

Lorsque des obligations convertibles sont converties en actions, ou que les bons d'obligations à bons de souscription sont exercés, des actions nouvelles sont émises et les pourcentages de détention des actionnaires existants diminuent : c'est la dilution.

Les obligations non encore converties, mais déjà convertibles, peuvent arriver sur le marché sous forme d'ordres de vente à tout moment et sont souvent appelées un surplomb (overhang, offre potentielle de vente) ; lorsque le refixing (ajustement du prix de conversion) abaisse le prix de conversion, le nombre d'actions à recevoir augmente et la dilution s'accroît. C'est aussi la raison pour laquelle les normes de bonnes pratiques de l'Association coréenne de l'investissement financier (KOFIA) exigent des chefs de file d'offres au public qu'ils vérifient, au titre des éléments relatifs au risque de dilution du cours, la situation d'émission et d'exercice des obligations liées à des actions et des options de souscription d'actions dont les périodes d'exercice ne sont pas encore terminées.