Qu'est-ce que la convexité d'une obligation ?

La convexité désigne le degré selon lequel la réaction du prix d'une obligation aux variations de taux d'intérêt suit une courbe plutôt qu'une droite, et elle se définit comme la dérivée seconde du prix par rapport au taux d'intérêt.

La duration approxime cette relation par une droite, de sorte que plus la courbe de prix est incurvée, moins les variations de prix calculées avec la seule duration sont exactes. C'est pourquoi la convexité est aussi prise en compte lorsque l'on estime les variations de prix pour des mouvements de taux d'intérêt importants.